今日の市況(2009年06月03日)

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全米不動産協会（ＮＡＲ）が発表した４月の中古住宅の仮契約件数を示す指数が５．７ポイント高い９０．３となり前月比６．７％増で２００１年１０月以来、７年半ぶりの高い伸びを示したとかで、株価は堅調に推移したと言います。アルコアなどの景気敏感株が市場で物色の中心だったとか…。しかし５月２９日に流れているニュースでは、１－３月期の住宅ローンの延滞や差し押さえ件数は１２．９％となり、１０－１２月期の１１．１％を上回り過去最高を更新しているとか…。この数字は全米の住宅ローンの８件に１件は、返済に行き詰っていると言う数字だそうです。しかし最近の統計数字で株価に反応するのは、いいほうの数字で、悪いほうの数字には株価は反応しなくなりました。投資環境が好転している現象の一つですね。

騰落レシオも１２０を越え、昨日は１２５、今日は１２２となっており、市場では警戒感も生まれているようです。デッカプリング論の見直しは、時期尚早との声があるようです。例えば三井住友銀行の宇野さんは「割り切りの短期勝負なら別だが、投資家の多くは、昨年の投機マネーの流入で、実体から著しくかけ離れた原油や穀物相場の急騰が、景気や消費を冷え込ませた経験をすっかり忘れたようだ」と発言し警鐘を鳴らしていました。私はこの発言を聞いて一理あるとは思いますが、現在は景気を回復させようとしている段階ですから、少し昨年とは背景が違うと思っています。

しかし日立建機では生産縮小解除を３ヶ月先延ばしする話しも出ていますから、先日のシャープ（片山さん）のサプライズ発言を、過大評価するもどうかな？…とも感じています。結局、この現象がハッキリするのは、時間が経たないと分からないのでしょう。物色動向が難しいから、市場では「ＧＳユアサ」のような材料仕手株に人気が集中します。今日は東芝に続き、売買代金が４３０億円と膨らんでいました。下のグラフを見ると分かりますが空売りが入り乖離が開いてきましたが、過去の推移では１３週線との乖離が５４％まであります。現在の１３週線は６１５円ですから乖離は３４％で、仮に５３％まで開くなら９４０円ぐらいが、目処になるのかもしれません。この銘柄はダイワボウとは違い、業績向上の背景があるので、面白いとは思いますが私は買いません。業績の裏付けを無視しているからです。仮に収益化するにしてもだいぶ先です。計算すれば分かりますが、株価と業績は合いません。ただハイブリッド車が続々と発売されますからやはり夢はあります。人気がなくなった時に買う株ですね。

ＧＳユアサは業績と株価が合いませんが、同じ仕手材料株になりそうな商船三井は可能性があります。会社側の今期予想１株利益は３３円ですから、明らかに株価が７００円と言うのは高く感じます。しかしこの１株利益が１００円になるとすれば、どうでしょう。安く感じませんか？　ＰＥＲ１０倍で株価は１０００円ですね。その可能性はあるでしょうか？　下のグラフは四半期別のＢＤＩ（バルチック海運指数）の推移と利益を示したグラフです。平成１８年の決算は２００６年ですから１株利益が９５円です。見て分かるように、その年のＢＤＩは２５００～３０００です。１０００を割れていたＢＤＩは、連休明けには２２００ぐらいでしたが、昨日のＢＤＩは４１００まで、僅か１ヶ月間で急騰しています。つまりこの水準が維持され続ければ…。

勿論、採算割れしているコンテナ船もありますし、当時より減価償却費も高い水準ですが、今期の１株利益１００円に乗る可能性はありそうですね。現実の会社側発表の１株利益は３３円で…可能性のある数字のＥＰＳ１００円と大きなギャップがあります。このギャップに強弱観が対立して、ここから仕手株としての素質の芽があると感じます。先ほどの三井住友銀行の宇野さんのデカップリング論に対する警戒論が背景にあり、大きなスケールのバックボーンが対立しており、ＢＲＩＣｓ関連の象徴的な存在としての素質を感じるわけです。

一方、市場には大きく売られた銘柄の値戻しが進んでいます。博打株の値上がり率はすごいですね。恐くて買えない株である代表的な存在の不動産のダヴィンチの株価は、安値から６倍以上の上昇を示しています。当然、倒産のリスクを抱えています。まさに博打の世界です。競馬や競輪の感覚ですね。市場はこのほかにもＰＢＲ１倍以下で割安に置かれていた銘柄が急速に値戻しして、全体水準を押し上げています。水準訂正は続いています。

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投稿者 kataru : 2009年06月03日 18:28