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見方が違うと…(2007年04月07日)
今日は株式の基本的な考え方を書きましょうかね。
投資の成果は、投下資本に対するリターンで成果が決まります。
例えば、Ａと言う人は株で１００万円を儲けました。しかしＢと言う人は３０万円しか、儲かりませんでした。この設問だけでは、どちらが効率よく儲けたのか？分かりませんね。一見すると、Ａのほうが優れているように感じますが…
Ａと言う人は１０００万円の元手で１００万円儲けました。Ｂと言う人は３０万円の元手で３０万円儲けました。と言うと…Ａは１０％で、Ｂは１００％になりますね。
今度はＡと言う人よりＢの方がすごいね。…と、なりますね。
ところが…今度はＡと言う人は１０００万円で１００万円を１日で儲けました。しかしＢと言う人は３０万円の元手で１年かけて３０万円を儲けました。となると、どうですか？Ａの方がすごいですね。
このように投下資本に対してのリターンが割合で示され、割合と時間軸の認識が投資の世界の評価には、必要だということがわかると思います。ここで投資資本にも金利が掛かることを、皆さんは考えたことがありますか？ 今、投資するお金にはコストがかかっているのです。たとえ、自分のお金で借金をしなくても、お金には基本的なコストがあります。
仮に自分のお金で国債を買っていれば、１．７％ぐらいの金利を生んだことでしょう。株式投資の収益はキャピタルゲイン（値上がり利益）だけだと考えている人も結構多いと思います。しかし株式には配当がありますね。更に株主優待という制度もあります。日経新聞を見ますと右端にＰＥＲと言う項目と益利回りという項目があります。益利回りはＰＥＲの逆数です。つまり配当性向を上げれば、単純な利回り比較が出来るのですね。
金曜日の日経新聞には４．４６％と載っています。予想基準では４．４３％ですね。長期国債の利回りから益利回りを引いたものがイールドスプレッドです。何故、外国人が日本株を買い続けるのか？ 下のグラフにその理由があります。
