今日の市況（2006年）(2006年07月31日)

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かたる：久しぶりの３連騰かな？　取り合えず良かったね。これで追証の整理も進み、信用買い残の整理が促進されるのだろう。２度目の下げは投資家心理を大きく変えたからね。既に市場心理は完全に弱気になっており、新しいステップを迎えたのだろう。ＮＹ市場ではＧＤＰの統計が１－３月の５．６％増から４－６月期は２．５％増へ（予想は３．２％）。この動きを受けて金利は一気に０．０４４％下がっている。このところの債券相場の動きは、明らかに利上げの見送りか？　打ち止めを示しているね。実は６月初めにも、この動きはあったのだが…今回は二度目の動き。故に現実性は高いのだろう。

時代や：どうして、そんなに金利を気にするのかね？　株価にそんなに影響があるの？

かたる：土曜日の株式教室と日曜日のコラムを参考にして欲しいね。基本的に金利は、全てのコストに影響を及ぼすよ。機関投資家が株を買うのも、債券とリスクの金利裁定観念が働くね。本当のことを言うと、最近の株安でまだ見ぬ恐怖を覚えていた。

神主さん：まだ見ぬ恐怖とは、何を示すの？

かたる：更なる一段安の株式相場だね。一つは人気株のソフトバンク―９９８４株価位置不安だね。もう一つは、これだけ個人投資家が損を被って、日経平均株価だけが無傷で済むのだろうか？　ひょっとすると、業績が悪化し日経平均株価も一段安し、いざなぎ越えの景気回復も終了かな？　との不安もあったのだね。

しかし、今日の日経新聞に西岡さんのコラムに、いざなぎ景気と今回の景気のＧＤＰ比較が載っている。いざなぎは１２３％…と、伸び率は倍増したが、同じ期間の景気回復局面でも、今回は、まだ５％しかＧＤＰが伸びてない。益利回りは５．１８％だし…第一四半期決算発表が続いているが、概ね、予想数字をかなり上回っている。足元の株価が下がるわけがない。本日、６月の鉱工業生産指数が１０５．７となり４月の１０５．１を上回った。これを受け経済産業省は判断基調を、「緩やかな上昇」から、６ヶ月ぶりに「上昇傾向」に変えたんだね。

神主さん：つまり業績が好調なので株価の下値は堅いという判断なんだね。

トロ：どうかな？　株は先を買うんだろ？　既にアメリカ景気の第二四半期のＧＤＰは減速し、保護主義の動きが懸念されているんだよ。先行きは不透明だよ。

かたる：今は確かな日本の改革意識を、世界にアピールしないとならないよ。日経の西岡さんも古い世代の人だね。コラムに北越製紙―３８６５のことが書かれている。あまりに短絡的な考え方だね。「この家はもらった。」との表現を使っているが…。何れ日本はグローバル競争から逃れられない。時間が早いか、遅いかの違いだけ。少子化を迎え、国の予算の使い方が問われ、政党支援（実際は社民党の推薦かな？）のない嘉田さんが滋賀県知事に当選したが…日本の夕張化を待つか、自ら痛みのある改革を推進するか？　このＭ＆Ａはそう言う意味も、はらんでいるんだね。

まぁ、新次元に入ったと言っているが、古い感覚のたとえ話を用いてることをみると…日本人の意識レベルが推し量れるね。彼も理解しているのだろうと思うが…表現が僕の感覚にはあわない。三菱商事―８０５８は投資も良いが、自社株買いをしなくてはならないし、王子紙―３８６１は手を挙げた以上、ＴＯＢを実施しなくてはならない。野村―８０６４の力量が問われるよ。

トロ：そりゃ、お前が北越紙をお客様に買わせているから、そう感じるのよ。持ってなければどうでもいい話。高みの見物だよ。

かたる：従業員組合が反対だとアドバルーンを揚げたが…馬鹿かな？　紙業界の再編は不可欠だよ。どう考えても、今回の話は従業員にも良いし、日本も良いし、両社にとって生き残りを図る上で、いいＭ＆Ａだよね。仮に、今回しなくても夕張と同じように、何れ迫られるよ。その時に、へんな会社にＴＯＢをかけられるより、日本の王子の傘下に入ったほうが良いよね。

しかし動きがあったので、お客様に王子の話しをしたら、売ってくれと言う。ほんの僅かな損だが…残念だったなぁ～。持っていたかった。しかし、王子の中国での工場新設の許可が２年半ぶりに下りたとかで…（中国のしたたかだなぁ～。おそらくＭ＆Ａの話を聞いて、許可を決めたのだろう。）。これを受け、たぶん、王子社内でも意見が割れ始めたのだろう。今度は王子が風説の流布に、問われないのかな？　専門家じゃないから分からないが…

時代や：そんなに北越問題は需要なの？

かたる：当たり前。王子が北越に完全なＴＯＢ宣言をして、三菱商事などが自社株買いをする。そんな意識改革が日本市場に根付かないと、日経平均株価の天井が高くならないし、ＧＤＰの伸びが高まらないよ。せめて利益の１/３は、配当か自社株買いで株主還元すべきだね。そうしないと資金が効率的に流れないよ。ＪＡＬ―９２０５のような例を、市場に作っては駄目なんだね。双日―２７６８のＭＳＣＢも同じ次元の話だよ。

神主さん：ところで少し株価が戻っているみたいだが続くのかね？　それとも６月のように、あまり戻らずに、また沈むの？

かたる：そんなことが分かれば、こんな生活はしてないよ。おそらく二度目だから、本格的な戻りに繋がる可能性もあるし…株価は底入れを、したと思うね。

トロ：どうだか…

かたる：個人投資家の心理が弱いのはヤラレが大きいため。しかし同じ、かたる銘柄でもＮＥＣ－６７０１や日立―６５０１、村田―６９８１、ホトニクス―６９６５などは、あまり下がってないね。また税金を払うために、株を売らなくてはならない。株屋とは因果な商売だな。いい時期はほんの僅かで…あとは苦労の連続だ。しかし…ここで頑張らないと…

トロ：いい気なもんだ。お客さんは大きな損をするが、お前は手数料が入るから、良いじゃん。

かたる：そんな話はサラリーマン的な発想だよ。歩合セールスはお客様と共にあるんだよ。お客が損をすれば、収入が減るし、儲かれば収入が増える。何故、そう言う馬鹿げた発想が生まれるのかね？　僕はお客様に儲けて頂けなかったから、年収１２０万円の世界を２年も連続で味わったんだね。ようやく、１億を越えたが、今度の失敗でまた逆戻り、すごろくゲームをやっているようだよ。「ふりだしに戻れ」だって…ギャフン。またサラ金生活だよ。

トロ：そんなに違うのか？　

かたる：うん、まぁ、１/１０だね。これも僕のミスリード。全ての責任は僕の選択にある。５月に投信相場だと言っていたのだから…銘柄選択を変えればよかったし…中間反落は予期できていたのだから、売りを混ぜるか、レバレッジを解除すればよかったのに…。現物取引のお客様は大きな損をしてないからね。ギャフン。下手糞だった。

トロ：いつもの事じゃん。

かたる：しかし投資家心理は戻らないね。本来なら買い増しの局面のはずだが、今日は利食いを先行させてしまった。顧客心理を考えてのことだが…なにしろ、玉を抱えると精神的なプレッシャーが増すからね。お客さんも大変だ。儲ける為には少数派の論理だが…その強気を打ち出せるゆとりがなくなった。はぁ～。しばらくはエンジンを温めるためのアイドリングだね。徐々に力が付けば、心理は改善する。

神主さん：話しは飛んだけれど、つまり株は上がるということなの？

かたる：僕は２度の洗礼を受けたので、概ね、出発進行だと思うがね。ただ天井が、どの程度か…とりあえず、１５７１０円の壁を取り払わなくてはならない。一度、みんなが買いたくなるような局面が来ると思うね。その時まで、ガンガンの強気を堅持だよ。

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投稿者 kataru : 2006年07月31日 18:08