今日の市況（2006年）(2006年07月10日)

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かたる：先日、雇用統計の話をしました。ＡＤＰの数字は３４万８０００人増と言う数字でしたね。この数字を受け、事前予想は１７万から２０万まで上がっていたのですが、実際の労働省発表の雇用統計数字は、雇用回復の目安といわれる１５万を下回り１２万１０００人増だったそうです。しかし平均時給が市場予測の０．３％上昇を上回り０．５％だったと言います。雇用統計数字だけで金利の動向が決まるものではありませんが、８月のＦＯＭＣは、依然、意見が割れたままで、利上げは五分五分程度の予想なのでしょう。

時代や：今日は休みじゃなかったんだね。何処に行ってきたの？

かたる：上高地、久しぶりの訪問だったけれど、あそこは良いね。僕は尾瀬よりずっと好きだね。幸い小雨程度で晴れ間も見え、前穂や西穂など綺麗だったね。「国家の品格」の藤原先生のお父さんの小説に惹かれ、むかし山登りをした事がある。大学生の頃だけれど…。梓川の周辺を歩いたら流石に疲れたな。４時間程度しか歩かなかったのに…年かな？　でも流石に自然は良いね。もっと長く１ヶ月程度のんびりしていたかった。

神主さん：運動不足は証券マンの病気だから…。ゼロ金利が解除になり、いよいよ出発進行かね？

かたる：そうだと良いね。

時代や：最近はそんな言い方ばかりだね。ソフトバンクは先日の安値２１６０円を割りそうになり、今日は２１６５円まで…どうにか、ここで切り返したが…これで二番底確認かね？

かたる：そうだと良いね。

時代や：何か割れるような、言い方に聞こえるよ。

かたる：分からないよ。ソフトバンクの評価は難しいよ。基本的にチャート波動は下を向いているが、僕は６月２日の底値説を採用しているので、押し目買いだと言っていたよ。しかしメリルのレポートが切っ掛けか？　再び下げてきたね。　完全に底入れをしているかどうか？　確かめるためには、前の二つの山を抜く必要があるよ。今なら７/４の２７６５円と５月の３１５０円。完全に確認するには４/３の３５９０円を抜かないと駄目なのだろう。

前提条件は下値を下回らずに、底値を保ち合い、前の二つの山を抜くことが条件になるよ。そうなると、かなり高くならないと確認が出来ないからね。しかし既に１月からの下げだからね。下げ波動が長く、一度は、横這い波動になると見るのが自然だよね。故に、押し目買い説に歩があると思っているだけ。

時代や：業績的な総合評価は？

かたる：僕は前回、３０００円から４０００円台（分割前の評価）だったと思うが、上がっていく過程で売っている人間だからね。正直に言えば今の株価でも高いと思うよ。しかしソフトバンクは時代を切り拓いたニューリーダーだから…プレミアム価格があるのだろう。僕は東京エレクトロン―８０３５やアドバンテスト―６８５７など、何故、あの馬鹿高値が付くのか良く分からない。ＰＥＲ３０倍だからね。設備投資関連の半導体製造装置だよね。何故、工作機械はＰＥＲ１０倍台で、同じ設備投資なのに半導体になるとＰＥＲ３０倍なのか？　成長性などないよね。商社が１０倍で、鉄鋼や海運も市況関連と言うことでＰＥＲは低いね。

ソフトバンクも同じような感覚だよ。株価の適正ＰＥＲなど分からないね。結局、市場参加者がそれを容認するかどうかだよ。松屋―８２３７の株を５００円で買って１０００円になったら高いと思い売ったけれど、現実はなんと３９００円まで買われたよ。今でも１８０５円もしているね。あの土地は百貨店をしている限り売れないよ。銀座には色んな制限があり、土地の有効利用もままならないよ。どうして、その株があんな高値になるのだろう？　不思議だね。ソフトバンクも適正株価など分からない。

時代や：結局、証券アナリストなどいい加減なものだね。お前らは財務内容や経済環境などを加味してレーティングをするわけだよね。その投資尺度を決める連中が分からないというのだから…

かたる：うん、僕の投資判断が正しいとは限らないね。双日―２７６８は安いと思い買ったけれど、結局、ＭＳＣＢを発行し希薄化し、妥当株価になっちゃった。でも世の中には、それより道理があるのだろうと考えるんだね。双日を前身の日商岩井時代の株に直せば、今の株価は４１円なのでしょう？　業績は好調だよね。ラッチの行かない株が１００円を回復しているのに…確かに優良企業を銀行の都合で次々に手放したよ。しかし…何故、この株だけが４１円のままなのかな？

ダイエー―８２６３も同じだね。イオン―８２６７やセブン&アイ―３３８２が、５３５０円（イオンは１：２の分割）も４５８４円（１：１．２の分割）もしているのに、何故、ダイエーは１０８円（２０：１併合されている）なのだろう？　双日もダイエーも銀行などの餌食になっているが…それにしても、あの当時の実力が、ある程度、評価されない矛盾を感じるのは僕だけなの？

トロ：だって…新会社は優良企業を現金化して、叩き売った駄目企業の残りだよ。資産もなければ実力も残っていないのが、当たり前だよ。現状の財務内容がそれを物語っているよ。

かたる：うん、双日はある程度、仕方ないかと思うよ。しかし現状の株価は安いと思っている。ダイエーはまだ希薄化部分が残っているが…自前の店舗をかなり保有し、全て投げているわけじゃないよ。それに産業再生機構入りしている時に、安値で再評価し、その利益があっても不思議ではないよ。故に、時間の問題だろうと考えているよ。

トロ：しかし拘るね。何故、駄目な再生銘柄に、いつまでも拘るの？

かたる：僕の性格が一つはあるかな？　それと、このページの目的が個別株をテーマに株式の価値を考えたり、株式の流れなど…所謂、株式市場を知ってもらう為だから…。別に銘柄を当てるのを目的にしているわけじゃないからね。まぁ、何れ儲かればいいわけだよ。双日にしても現状では直ぐに難しいが、７９４円を上回り８００円を抜ければいいわけだし、ダイエーは６３５０円を抜ければいい訳だね。

トロ：言い訳みたいだね。はずれ続けている。

かたる：現状はそう見えるね。オリコ―８５８５の時も、そうだったしね。ダイエーも双日も再建途上だからね。

トロ：…と、言うことは、何時になったら取り上げなくなるの？

かたる：株価が上がるまで…と言うか、世間から完全に再建が認められたときかな？　みずほ―８４１１は今年、公的資金返済をして株価が上がったよ。日産自動車―７２０１も、今では誰も駄目株など言わなくなったね。ちゃんと２９円の配当をしているね。残念ながら、双日は早くても来年の４月以降に持ち越しだね。おそらく復配を発表し発行株式総数が確定するまでやるよ。ダイエーも優先株を処理しアドバンテッジパートナーズが抜けるまでかな？　

トロ：ずいぶん、先が長いね。でも既に白旗なんだろう？

かたる：双日は理論的に、あまり買えないからね。既に白旗に近いかな？　しかし４９０億円だから現状の株価より上だと思うよ。株で損をするということは、売買方法に問題があると思っているんだね。株価は業績が回復すれば必ず高値になるから、その鞘を抜けばいいわけだよね。途中で損をするのは、売り買いの仕方が間違っているだけの話。ただし、今回の外部環境の悪化は予測できたはずだし、それに引っ掛かっている自分の読みが外れたことは悲しい現実だよ。間違っていたわけだからね。

時代や：やはりお前の考えは詭弁だよ。損をしていれば負けだもの。

かたる：うん、そうだね。現状はこの失敗を、どうやって次に繋げるかを考えている所だよ。まぁ、幸い銘柄に恵まれているようだから、のんびりやるよ。かたる銘柄でも強いものもあるからね。今は低迷期だから、じっと批判に耐えるしかないかな？

時代や：ふん、口達者な証券マンめ！　この損失をどうするんだよ。

かたる：太陽は必ず昇ると思うよ。僕は僕らしく頑張るだけかな？　

神主さん：自分の考え方が間違っているかもと、心配にならないの？

かたる：今までの実績を信じるだけだよ。僕は僕の相場観を信じて、売り買いをするだけの話。それを他人がどう捉えようが関係ない。相場の世界で信じられるのは自分だけだからね。何れの銘柄も株価は下がっているが、業績はちゃんと確りしているからね。マズマズだよ。それでは又ね。頑張ろうね。

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投稿者 kataru : 2006年07月10日 18:54