今日の市況（2006年）(2006年04月12日)

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かたる：米ナスダックが英ロンドン証券取引所（ＬＳＥ）の株式を３８１０万株、４億４７７０万ポンドで買っていたという。取得価格は１１．７５ポンド。３月の買収提案の９．５ポンドを大幅に上回る価格だという。取引所が売買の対象になると言う発想は面白いね。イギリスは朝にアジアを観察でき、夜にＮＹ市場をカバーできるので地理的に有利だと言われている。

東証のシステム不安は明日のライブドア退場により、ひとまず決着するが、最近の手法はアルゴリズム・トレーディング（Algorithmic Trading）と言う細分化売買が盛んだと言う。少し解釈は違うが、この手法は僕も用いている。と言うより、僕の場合はドル平均法かな？

時代や：かたるは専門用語が多く、素人が見るサイトとしては難しいんじゃないの？

かたる：そうかもね。一貫して、かたる銘柄から離れずに、同じ銘柄を売り買いする手法は、多くの人の賛同を得られないかもしれないね。しかし企業業績と言うものは株価が変化するように、今日は増益で、明日は減益などとはならないね。赤字から黒字転換すれば、多くの場合、継続的に増益基調が続くようになるよ。

今日はかたる銘柄のダイエー―８２６３の話をしようと思う。この銘柄は昨年末から今年初めに掛け急騰してきた。かたる銘柄として再度取り上げたのが、昨年の１２月ごろで株価は２５００円台ぐらいだったと思う。理由は明確で、昨年８月の１６００円から上昇波動に乗り、業績の回復が期待されていたからだね。不採算店舗を閉鎖し、儲かっている店だけを残し、他社の協力を得て集客力を高めている。更に食品スーパーを新たに展開すると言う。赤字⇒黒字⇒新展開と三拍子揃っている。

ところが…株価が３０００円台の乗ってくるとモルガン・スタンレーのレポートが出て株価目標が６８００円だと言う事で、一気に人気銘柄になり株価は４６００円まで急騰したが、その直後に、今度はメリル・リンチから、株価は２０００円だと言う正反対のレポートが出て株価は急落し３０００円を割っていた。僕はこのときに買いたくても買えなかった。何しろ、この時期は他の銘柄も急落しており、追証と戦っていたから…

ここで重要な事がある。何故、多くの投資家はこのような素人アナリストのレポートを信じ、売り買いをするのだろうか？　良く考えて欲しい。多くのアナリストの給料は１億にも届かない。せいぜい数千万円がいい所だろう。もし自分自身に調査能力があるなら、とっくに会社を辞めて、自分でファンドを起こすか、自分で相場を張っているだろう。ところが多くのアナリストは、いつまでもサラリーマンなんだね。そりゃ、多少はプロだから株のことを良く知っているし、会社の経営内容も仕事だから、僕よりずっと詳しいだろうが…

しかし常識で考えて欲しいんだね。ダイエーは産業再生機構入りをして物議をかもした会社だね。本来はお上の世話にならずとも再生した会社なのに、強引に入ってきたんだね。しかも産業再生機構は面子をかけている。このダイエーで利益をあげ、自分達の役目を終わりたい願望があるのは、誰が考えても容易に推測できる。報道から推察すれば、業績が急回復するのは、景気の回復と共に推測できるはずだね。

そこで今日は来期の連結予想を大幅に修正し株価は反応している。売上は１兆３３００億円と予想より少ないが、経常利益は予想の３００億円から、４割上昇修正し４２０億円になると言う。これが要因で本日の株価は上がったようだが…株価の動きやアナリスト・レポートなどにより付和雷同的に動かないで欲しいと思うんだね。投資の世界は自分しか信じられない。だから自分なりの予想を立てて、売り買いに臨んで欲しいと思う。

トロ：また大先生の講釈が始まったね。自分だけが正しいと思っている解説は、些かうんざりだよね。それは何年も何年も言い続けていれば、いつかは、株は上がるだろう。そんなに競争に敗れたボロのスーパーが良いかね？　わしには良さはサッパリ理解できないね。仮に会社の予想通り４２０億円の経常利益でも、株価は既に織り込んでいないかな？

かたる：激変している会社だよ。不採算店舗を一気に切り、跡地を売却し、新展開を謀っている。すごい変化だね。あの西葛西のダイエーの跡地は何に変化するのかな？　マンション用地ならあの場所は良い場所だね。それは兎も角、株式教室で業績の方向性のベクトルの話しをしたよね。角度が大きく長ければ、株価の変化も大きくなると…ダイエーは最適の銘柄だよ。まだ減給しリストラを続けているんだよ。多くの会社はベースアップをして給料を増やしているのに、社員を減らして業績回復にチャレンジしている。誰が考えても株は買いだよね。

多くの投資家は間違っているよ。僕らは投資信託のファンド・マネージャーではないよ。自分の金を増やすために株をやっている。なら世間一般から良い会社だと評価されている会社の株を買うなんて馬鹿だね。トヨタ―７２０３や松下―６７５２が良い会社なのは、誰がみても明らかだね。…と言うことは、既に最優良の評価を受けた株価だよね。株は業績の先行きに強弱感が対立するから面白いんだね。

ベンチャーリンク―９６０９をみてよ。この会社の現段階の業績は、一株利益がほとんどない。ようやく黒字になったばかりだね。その会社を５００円で買おうとする奴がいる。

神主さん：そんな奴が本当にいるの？

かたる：ここに居るよ。僕は５００円でも安いと思っているよ。カーブスの展開や第三者割り当ての現実を見て、業績の回復に確信が強まっている。故に、新高値になっても買えるんだね。だから僕は今日も買い増しに動いている。お客様からは「えっ！こんな高いところを買うのですか？」って言われたが…

時代や：どうも分からないんだよね。高ければ売りと言っておきながら、時々、こういう高値でも買いに行くからね。どうなっているのか…お前の頭の構造は…

かたる：毎日、「僕の書いている今日の市況を読んでいた？」真剣に読んでいる人なら分かると思うよ。ベンチャーは戻りの相場の中で一番強い銘柄だと、過去に何度か述べているよ。それに引き換え、ソフトバンク―９９８４は弱い銘柄の代表で、あまり多くを期待できないと述べているね。

何度も言うけれど、株は変化を買うもので、結果が分かったらお終いなの。ダイエーにしても、ベンチャーリンクにしても、業績の見通しは誰にも分からない。しかし急激な回復の可能性はあるね。この可能性を買うゲームなんだね。富山化学―４５１８の発行株式総数は、およそ２億株。つまり株価に見合う一株利益５０円を出す為には、経常利益で２００億円が必要になる。税金を取られるからね。この銘柄だって強弱感が対立する銘柄だね。しかし、ここまで買えば、既にガレノキサシンの理想買いは、終わりに近いんじゃないのかな？　…と僕は思うよ。次に相場があるときは現実買いの時期だね。実際に利益が出始めてきた時だろう。

しかし僕は薬品アナリストではなく、この薬の評価は分からない。仮に１０００億円とか２０００億円とかの超大型新薬なら、まだまだ株価は上がる事になるが…そんな薬はなかなか出るものじゃないね。

トロ：お前は他人がやっている銘柄には批判的で、自分がやっている銘柄はなんでも正しいんだね。呆れるやつだよ。

かたる：僕は自分の相場観に自信を持っているよ。これまでの実績が裏付けにあるもの。

トロ：あぁ、そうか…良かったね。大先生。アホくさくて…まったく相手にならないよ。そろそろ、かたる銘柄も危なそうだな。

かたる：だからそう思う奴は売れば良いし、買いたいと思う奴は買えば良い。誰にも将来は分からない。僕は、自分が信じる未来図の通り行動するだけだよ。何処かの馬鹿アナリストの意見など、参考にはするが鵜呑みには絶対にしないね。それでは今日はこの辺で…

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投稿者 kataru : 2006年04月12日 18:20