今日の市況（2006年）(2006年01月19日)

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かたる：アメリカではインテルやヤフーの決算が市場予測に届かず、失望感を誘っている感じだね。ＷＴＩ原油は在庫や温暖気候の読みから下落した。しかし上昇トレンドは崩れておらず、新高値を窺う展開と読んでいるが、はたしてどうなるか？　その前に早くも商品指数のＣＲＢが新高値を追ってきた。右のチャートを見ると綺麗な上昇波動は続きそうな展開だね。

トロ：おい、また双日―２７６８の話を始めるのか？　本当に懲りない奴だな。まもなく金利が上がるというのに、商社を薦めるなんてどうかしているよ。

かたる：そうかな？　最近、中国の株が元気になってきているよ。理由は明白だね。２００８年の北京オリンピックに向け、ＧＤＰを９％から１０％台への成長加速を容認したんだね。少し下火だった中国関連が復活するかもしれないね。

時代や：中国関連といえば、日立建機―６３０５などの建機を想像するが…他には船や鉄鋼、商社が関係あるの？

かたる：もともと、今回の資源高は中国などの新途上国のＧＤＰの底上げが深く関与しているね。上記のグラフのようにＣＲＢは青天井状態だね。おそらくＷＴＩ原油価格も７０ドル台に入るのだろう。そこで一番、潤う資源商社の三菱商事―８０５８に注目しているね。新春推奨株２位の実力者だね。一株利益は２００円台に乗り、きっと、株価もＰＥＲ１５倍台の評価をする事になるだろう。

神主さん：１５倍と言うのは、株価はいくらのなるの？

かたる：四季報予想では一株利益が２０８円だから３１２０円が第一目標となる。環境によればＰＥＲ２０倍台も夢ではないね。そうなると４１６０円の評価になるよ。

トロ：馬鹿な…だいたい市況関連銘柄じゃないか。ＰＥＲ１０倍でも高いよ。

かたる：資源の先行きは人口を多く抱える中国やインドの需要が大きく増える予測で、一時的な需要予測で相場が形成されているわけじゃないよ。長く続く需要予測が背景にある以上、ＰＥＲ３０倍と言う意見が出てきても不思議ではないね。だいたい、半導体製造装置などの会社のＰＥＲは、設備投資関連なのに高すぎない？　アドバンテスト―６８５７は３１倍で、エレクトロン―８０３５は３２倍だよ。

神主さん：なるほどね。一時的な利益ではなく続く可能性があるから、ＰＥＲの評価を高めてもおかしくないという意見は市場に通用するかな？

かたる：僕は意識改革が起こっても不思議ではないね。なにしろ、グローバル時代への変化が背景にあるからね。サハリンは宝物になるよ。故に三菱商事は今年のスター銘柄になる可能性があるよ。２年後一株利益が２５０円に、３年後に３００円と言う見方が出てきたら、大変な相場になるよ。

トロ：いい加減な予想を建てないほうがいいよ。

かたる：原油の１００ドル時代が来たら、そのくらいの利益は簡単に出るよ。何しろアジアの人口はすごいんだから…アメリカは３億人しかいないが、中国は１３億人、インドは１１億人だよ。

時代や：つまりかたるは、再び、前の相場が繰り返すと見ているんだね。

かたる：うん、新興市場の銘柄は成長率が高いが、ＰＥＲ１００倍を容認するには、毎年の利益成長が３０％増を見込まなくてはならないよ。しかし現実にそれだけの利益成長をする会社は過去の歴史から見ると、ほとんど出ていないね。最近ではヤフー―４６８９ぐらいのものだろう。１０％ぐらいの利益成長で１００倍も買うのはどうかしているよ。

大切なのは１年や２年など短い期間でなく、５年、１０年と続く見通しがなければならないよ。その点、資源株は１０％程度の利益成長は充分考えられるから、ＰＥＲを２０倍、３０倍まで買っても良いんじゃないかな？　

トロ：どうしても商社株を上げたいようだね。と言うより、双日の株を上げたいのか…

かたる：まぁ、見ていてよ。まもなくＷＴＩ原油も上がり、世界的に、また資源の話しが出てくると思うよ。商社は利益の玉手箱になる可能性があるね。

時代や：とろこで、ライブドア―４７５３問題はこれで終わりかな？

かたる：まだ分からないね。痛ましい話しだが自殺者が出たとか…何とか手打ちにできないものかな？　道路公団の民営化は何のためなのか？　国土交通省が反旗を翻し、姉歯問題の構造マンションの話しは、自公連携を断つ話題になりかねないし、消費税の値上げ問題や今回のライブドア事件はどう考えても旧体制派の巻き返しに見えるね。

問題は総裁選に絡み、構造改革の停滞が印象付けられる心配だね。ホリエモンを擁立した執行部をも検察は狙っているのかもしれないし…絶対数を有利に官の削減を迫ったので、官僚が旧体制派と手を結び、改革阻止に動くのかも…そうなると、外資の資金引き上げの可能性が出てくる。

トロ：おい、恐い話しを持ち出すね。ライブドアからそこまで考えるとは…いくらなんでも行き過ぎだよ。

かたる：そうだと良いけれど…民営化され問題となった道路公団の方針が覆り、国土交通省の高速道路建設の話しも突飛だし…今回の地検の動きなどみると、なにやら、官の巻き返しが見え隠れするよ。呆れる国民不在だね。国を思う良心を願うばかりだね。

神主さん：これで下げは終わり、反発に転じると思うの？

かたる：僕は最低２週間は必要だと言っている。ネット・トレイダーは懐が浅く、追証などで投げるから短期の整理で終わるという見方もあるが、お客様には慎重に行動するように言っているね。

時代や：うそー。今日だって高いのに随分買っていたじゃないか？

かたる：商事や双日の話しかな？　それは新展開を見込んでいるからだよ。果たして読みどおりの相場になるかどうか…

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投稿者 kataru : 2006年01月19日 19:47