今日の市況（2005年）(2005年05月19日)

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かたる：アメリカでは米消費者物価指数（ＣＰＩ）でエネルギーと食品を除いたコア指数の伸びが市場予測の０．２％を下回ったので、ＦＲＢの金融引き締め姿勢への変化を期待して高いという。…とコメントされているが、要するに需給の整理が終わったのだろう。株なんて、色んな言い訳を言うが目先はやはり需給動向に影響を受けるからね。どんな人間でも株が下がると不安になるし、上れば楽観的になるからね。だから難しいんだね。

時代や：おいおい、俺が文句を言う前から言い訳かよ。なんだよ。双日－２７６８は…期間利益で優先株を償却する予定じゃなかったのかよ。ＵＢＳのように、株価の修正条項が付いている増資かよ。これじゃ希薄化が避けられないじゃないか？

かたる：そんな事は前からわかっているよ。僕は今の発行済み株式総数が倍に増えると思っていたよ。それでも買える水準だと思っているから一貫して買っている。今日は時間がないんだよね。大物歩合外務員だった昔の友達が東京に出てきたので、これから一緒に夕飯を食うんだよ。困ったな。

要するに期末の発行済み株式総数が２億４千万株、株価のよるが新規発行株式総数が１億株だとすると、３億４千万株だよね。営業利益は四季報予想で７５０億円だよ。利息などで１００億消え、経常利益が６５０億予想ですね。実効税率を５０％にするか、４０％にする意見が分かれますが、５０％なら９５円か４０％なら１１４円の一株利益になるね。これで配当をして正常化になれば、商社の平均ＰＥＲが７倍としていくらになるの？　７００円ぐらいにはなる計算になるね。

しかし、やるかどうか分からないが、野村―８６０４への割り当ても一括償却が出来る内容になっているね。まぁ、出来なくても良いが…

トロ：１億株をＵＢＳみたいに価格決定時に株価を売り崩せば株数は増えるよ。

かたる：なんで、みんなそう考えるのかな？　昔の野村證券は公募増資などをやったら必ずフォローしたよ。自己で１億株の玉があれば、時価を２割上にもって行き、セールスをすれば、いくらでも売れるよ。そうして売った資金を投資信託に誘導する商売をする。こんな事は常識的だったよ。ＵＢＳは組織力がないから、自己の勘定で儲けようとするから市場の価格がどうなろうが関係ないね。

僕が野村證券の役員なら良いチャンスだと思うね。５０６円で全部転換し、株価を１０００円に持って行き、投信にさせれば１０００億円の残が増えるね。商売と言うのは縮小均等ではなく拡大路線だよ。これが正常な概念だね。みんなデフレ馬鹿になっているね。

神主さん：つまり目先は野村證券の動向次第と言うわけだね。

かたる：そうだね。目先は野村次第…野村は外資と違い国内の会社で発行会社を裏切るような行為をすれば、忽ち、他の取引で干されるよ。双日で１００億円程度儲けてなんになるの？　常識で考えればＵＢＳとは偉い違いだね。営業がバックにあるからそれを生かすのが経営者だよね。まぁ、氏家体制になってからはそうなのか分からないけれど…昔の野村なら間違いなく買いになるよ。それでなくとも、２億株の発行が１億株になったので良いことじゃないの。だから今日も買っているよ。今日は力がなくて１５万程度かな？

神主さん：しかし、お前はよく買う力があるね。

かたる：だって、株って言うのは高くなったら売って、安くなったら買うものでしょう。違うの？

トロ：お前はついているね。運があるよ。昨日のような相場ならストップ安売り気配で、忽ち追証だよ。

かたる：うん、そうかもね。しかし市場はそんなに狭くないよ。今日だってよく商いをしたね。１０万、２０万の売り物を吸収しているよ。売る奴はわかるけれど、買う奴はだれなのかな？　下がってくれば買う奴は個人じゃないよね。ほとんどの個人は石川製作―６２０８や丸山－６３１６みたいな東日Ｇ－８２９１などの馬鹿株が好きだからね。

時代や：どっちが馬鹿株か…上らない株なんてどうでも良いよ。

かたる：本当はグラフ入りで説明しようと思ったが、時間がないから昨日の問題だね。僕なりの解答を言うね。何故名目ＧＤＰの伸び率が大切なのか？

僕らは実質の世界ではなく名目の世界で生きているんだね。ＧＤＰデフレーターが幾らと言われても１００円の缶コーヒーは１００円の価値観だからね。やはり、この缶コーヒーが１２０円になれば高くなったと思うし、８０円になれば安くなったと感じるもの。自分の給料が減らずに物価が下がったといっても、給料が増えたとは思わないでしょ。

株価の世界も同じ。名目のＧＤＰが上ると利益が増えやすくなるんだね。つまり成長力が高くなるんだよ。基本的な経済成長率が高くなるとＰＥＲが１０倍で買っていたものが１５倍の評価でも理屈に合うようになる。この辺の解説は今度の「かたるの本」に書いてあるよ。つまり名目ＧＤＰの成長率が上るということは理屈の問題でなく、全体のＰＥＲの価値が上るんだよ。双日は１０００円目標でもおかしくないんだね。分かるかな？

事実、双日は日商岩井当時に８億７千万株、ニチメンは４億２千万株の発行済み株式総数だったんだよ。まぁ、株は自己責任だからね。自分でよく考えて行動すれば良い。１万円を割れるとか、ＧＤＰの中身が、輸出が減って在庫が増えているとか、デフレーターがどうとか言っている馬鹿が居るが、そんなもんは関係ない。名目数字が伸びていることには変わらないよ。今日は時間がないので、これでお終いだ。辛抱が長かった富士機械ー６１３４がストップ高になったね。なんと１３０万株も買い物を残している。日揮－１９６３みたいな展開だな。、まぁ、良いか…

株式会社「ケンミレ株式情報」さんのチャート
 

投稿者 kataru : 2005年05月19日 16:50

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