今日の市況（2005年）(2005年03月07日)

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かたる：アメリカでは順調な雇用者数増加が好感され続伸したという。なんだか、向こうの方も解説がいい加減だからなぁ～。あまり鵜呑みにできないね。順調に雇用が回復すればインフレ圧力と見なされ金利は上る。果たして、もっと、どんどん金利が上るのかどうか？8月頃までの0.25％づつの利上げは容認されているというが…本当かな？

僕の考え方は単純、エクソン・モービルがアメリカで時価総額第一位になったと言う。金融新聞によると2位のＧＥを抜いて4035億ドルだそうだ。実に40兆円になるんだね。ＧＥは3758億ドルと言うから38兆円ほど、三位のマイクロソフトは2738億ドルで28兆円ほどだね。この話を聞いて、そろそろ転換点が見えてきたと感じている。ＦＲＢは夏ごろまで利上げ姿勢だというし…この6月頃か7月ごろに、とりあえずの注意が必要かな？と考えている次第だね。

時代や：時々、分からなくなるんだよね。先日、金利動向に注意しろ、金利が上ると株が上るようなコメントがあったけれど、普通は金利が上ると株式相場にとってマイナスだよね。なのに、何故、金利が上ると株式が上ると思っているの？

かたる：あったよ。そういえばメールで、そう言う質問が2、3件あったね。現在、機関投資家は運用と言う業務を自前でやってないんだね。昔は特金と言う仕組みがあって金法（金融法人）だけでなく、何処の事業法人でも財務部が財テクをやっていた時期があった。現在でも優良な会社は預貯金が多く、運用に困っているよ。実は日本中が運用難なんだね。ところが株式を直接買う事に対するアレルギーが非常に強く、当分、株式運用などしないだろう。しかし奇妙な事にヘッジファンドはよく売れている。結局、この資金が日本にも還流して外人買いとなっているが…

多くの金法は国債運用などしかしてないが、金利が上り始めると価格リスクが生じる。つまり、金利が上ると債券価格は下がり含み損が出てくるんだね。だから金利が上昇局面では債券に回る資金が少なくなる。今でさえ、株式は配当利回りで2％を超える優良会社もあるんだね。金利が上ると次第に割安株を物色し始めるね。更に株式が少しずつ上ってくると含み利益が膨らんでくると、人間だから多少リスクを取っても含みがあるから大丈夫と気が大きくなる。既に一部生保では株式の運用比率を増やしているが、しかし大手は未だに株アレルギーがあるが…金利が上ると運用難になり、仕方なしに株式運用をせざる得なくなるんだね。今の機関投資家の姿勢は、所謂、緊急非難モードが継続されているが、金利が上ると通常モードに変わるんだよ。

しかし、どんどん金利が上ると、当然、株式にはマイナスになるよ。でも、今は空前の超低金利。3％ぐらいまでなら容認され株式は上るだろうね。だから指標国債で利回りが2％に乗り始めると、ようやく、わが国の馬鹿機関投資家も動くだろうと考えているんだね。こんな解説で良いかな？

神主さん：今日は1.5％だね。本当に金利が上るのかね？

かたる：上るに決まっているよ。説明すると長くなるね。中国の貿易収支も重要な指標の一つだし…物価の上昇分が多く影響され始めたよね。固定資産投資による上昇だけではなく、原材料費による上昇が目立ってきているよ。先日の鉄鉱石の値上げなど…良いかい、世界的な一次産品の値上がりによる影響は先進国より、ＢＲＩＣｓ(ブラジル、ロシア、インド、中国など）みたいな発展途上の国に、より深刻な影響を及ぼすんだよ。日本やアメリカでは…心配する事はないよ。事実、これだけ原油価格が上がっても、オイルショック見たいな現象は起きておらずに、むしろデフレが緩和されて日本経済に追い風現象になっているからね。

時代や：じゃ、何故金利が上ると思うの？

かたる：銀行が立ち上がるからね。ようやく目黒審査が三井住友-8316で終わり、不良債権の言葉がだんだん消えるよ。事実、みずほ-8411は公的資金返済をし株価が高くなってきているね。何処かの馬鹿が割高だのと…言っていたよ。つい先日の事だよ。外資系2社のアナリストコメントで株価が一時的に下がったね。覚えている？しかし僕は前から言っている。以前のように何倍にもならないけれど、株価は上がり続けると。何故なら公的資金返済が終わってないからね。良いかい。どれも基本だよ。株式と言うのは反対の意見があるから上るんだよ。

日経新聞がかたる銘柄批判をするから上るんだよ。双日-2768は借金が多すぎる。潰れる。優先株があるから駄目だ。ところがどうだろう？チャンと上ってきたでしょう。オリコ-8585は、なんと、ただの38円まで叩いたね。あの時は「潰れる」の大合唱だった。確かに紙一重だったよ。場合によれば倒産させられていたかもしれない。しかし毎年、着実に稼いで、借金と金利を返済していたんだね。フローの収益は強いよ。今は双日に取り組んでいるが、なんと一株利益が160円もあるんだよ。仮にだよ。仮にだ。借金がなくてこの会社が三菱商事-8058や物産-8031だったら、株価はいくらに評価されるの？

たぶん増額修正されており、もっと利益水準が上だと思うが、会社四季報の数字を元に三菱商事は来期の一株利益予想は121円だね。一方、株価は1456円。でＰＥＲが12倍だね。物産は一株利益予想は75円で株価は1051円だから、ＰＥＲは14倍で買われている。想像してよ。3年後～5年後に、ファイナンスを実施し優先株もみんな返済し一株利益が160円の姿を…ＰＥＲ10倍としても1600円だよ。今の金利が2％だとして割引現在価値を計算すれば、明らかに安いよね。どう転んでも…金利が10％になっても安いよ。何故、外人が買うのか？何故、株価が上がるのか？分かるよね。

トロ：オレオレ詐欺みたいな手口だな。さすがに何年も歩合セールスをやってきただけの事はあるな。所謂、催眠商法と言う奴だね。よくあるね。マッサージ器や健康グッズ用品や布団などの販売で…一日に何時間寝るんですか？8時間も寝ているんですよ。一日の1/3も寝ている時間にあなたは投資したほうがいいですよ。この布団を買えばぐっすり眠れ健康な生活がおくれます。年収500万円なら1/3で166万円もお金を投じても良いのです。今この布団を買えば、快眠枕がサービスで付いて、なんと定価が20万円の所、20％引きの16万円で買えますよ。時間比で直すと僅かに1/10の価格です。

かたる：おまえ…今でもアルバイトで布団を売って歩いてるんじゃないだろうな。上手いセールスだね。

トロ：俺の話じゃないよ。お前の話をしているんだよ。双日みたいな馬鹿株を薦めて…困った奴だよ。

かたる：お前らが薦めるソニー-6758より良いよ。

時代や：あれ？フェリカの将来とか言って…かたる銘柄じゃなかった？

かたる：経営者がアホだったの。チャチャを入れて腰を折らないでよ。
ようやく出井が辞めるらしいね。あの芸能人が…経営者じゃないよね。パフォーマンスだけ派手だけれど…経営資源を生かさずに。。。辞めさせられて当然だよ。ようやく日本もアメリカ並みになってきた現象だね。実績のない奴はどんどん辞めさせるべきだよ。会社はアホ経営者のものじゃないね。ニッポン放送-4660のＴＯＢはどうなったか知らないが、株価を安く放置していた責任は重大だよ。こんな失態を招いた日枝は本来なら、即刻、首だね。

トロ：お前は相変わらずだね。アンケート調査などしたり…馬鹿な事に時間を費やして。。。やめれば良いのに。一体、何がお前をそこまで追い込むのかね。充分喰えるのに…まだまだ追い求めている。どうなっているの？

かたる：おまえには分からんよ。サラ金地獄の苦しみがね。今だって全国にたくさんの生活苦の人が居るよ。そりゃ、そうだよね。右肩上がりの経済成長を見込んでいたのに、悪政の為に資産価格は暴落してＧＤＰは横這いだよ。この15年間、ず～っと横這い。異常だよ。よその国ではとっくに政権交代が実現され、役人など1/2ぐらいになっているよ。ところが日本ではどうなっているのか。。。

神主さん：分からんでもないが…

かたる：まぁ、仕組みの中で楽に生きている奴には歩合セールスの痛みは分からないだろね。なんと、ここまで来るのに15年だよ。失った時間を返して欲しいね。やはり、こんな国はおかしいよ。ソニーの出井が退任するという事は、実力主義の時代が来るという事だね。ネームバリューじゃないよ。学歴も経歴も何にも関係ない。本当に実力のある奴が前に出れるんだよ。松井やイチローが大リーグに行くんじゃなくて、日本のプロ野球界に、世界の選手がやって来る。日本のプロ野球を世界中の人が楽しんで見てくれる。そう言う時代、そう言う国を創らないと駄目なんだね。

僕は銘柄観を公開している。確かに間違っているのもあるだろう。しかし結果を問われれば、どうかな？マズマズじゃないかな？僕自身は不満足だけれど…早くもっと儲けて市場を動かしたいね。市場の動向が間違っている時が時々あるからね。それを修正し、そうすれば、正しい所に資金が配分され、経済成長が高まるよ。

時代や：どういう事なの？

かたる：例えばね。今ボーダフォンが売りに出てもソフトバンク-9984は買える力があるかどうか微妙だね。ところが今ソフトバンクの株価を1万円にしてあげて、ファイナンスを実施し2000億円ぐらい集めれば、買収は可能になるだろうね。そうすると競争が生まれ、携帯料金が下がり、その浮いたお金が新しい需要を生み出すね。次々に相乗効果が生まれＧＤＰが高くなるよ。仮に総務省がソフトバンクに800メガヘルツも電波の割り当てをしたら、ソフトバンクは設備投資をするよ。お金がどんどん回り、景気が良くなる。

今の状態では総務省からの天下り役人をＮＴＴ-9432が抱える仕組みだけでお金が回らないよ。留まっているだけだね。かなり端を折って話しているから、その事を考えて読んでね。よくメールが来るんだよね。細かい事で…要するに、大筋があっていれば細かい事はどうでも良いよ。競争は活動の源になる。活動は新しい発見を生み、技術進歩が生まれる。世界に飛躍する為に清貧思想ではなく、リスクに資金を回せる所に、お金を集めなくてはならないよ。昭和一桁の死んでいく世代に、お金を残してもしょうがない。また怒られるかな？

ヘッジファンドのように、危険を冒して率先垂範するグループが、伸びる仕組みを構築しなくてはならないんだね。ライブドア-4753が活躍できる舞台が必要なんだよ。事の良し悪し以前の問題なんだね。分かるかな？僕の言いたいことが…ようし、動きのあるあの株を、危険を冒して明日もチャレンジしてみようかな？しかしお客さんが…なかなか難しいなぁ～。

株式会社「ケンミレ株式情報」さんのチャート
 

投稿者 kataru : 2005年03月07日 21:01

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