今日の市況（2005年）(2005年01月12日)

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かたる：ＮＹ市場は半導体関連銘柄中心に売られ下落したけれど、インテルの決算発表は事前予想より良く、今晩の市場が注目されると言う。基本的にＮＹ市場は昨年8月末からの上昇に対する調整で仕方のない局面かな？一方、日本市場はＮＹ市場に4ヶ月遅れ12月に上昇を開始したので相場面では若い。一部テクニカル指標に過熱感が見られ始めているが、そんなに気にする局面でもないだろう。

時代や：しかし12月はかなり上げているからね。人気株のみずほ-8411は13連騰だったかな？

かたる：うん、確かに短期的には乖離が開き、多少の調整は必要のようだね。しかし右の週足を見てご覧よ。久しぶりのゴールデン・クロスだよ。新高値の56万円はたんなる通過点なのだろうね。ここでも足踏みは株価の根固めになり将来に繋がる動きになるだろうね。ただ、2月はＵＦＪ-8307にも興味があるね。三井住友-8316が対等の統合比率を掲げているので、三菱東京-8306も安い統合比率を打ち出しにくいだろうね。常識的には0.7だろうと前から考えていたが、最悪は0.6ぐらいじゃないかな？

時代や：しかし前から0.5と言う説が市場で言われていたよ。

かたる：このような場合アメリカでのプレミアム比率は37.9％と言うデータが、2004年10月の証券アナリストジャーナルで紹介されているね。このサンプルは1973年から1998年の4256例を参考にしているらしいね。資産価値の統合データが仮に0.5だとすると、それにプレミアムを37.9％乗せると0.689だから本日の三菱東京は102万円だから、ＵＦＪの株価を698千円ぐらいの評価としても不思議ではないね。こうなると三井住友の株価が729千円だけれど、ＵＦＪの既存株主も文句を言わないだろうね。

トロ：又始まった。眉唾のかたるらしいは発想だね。何がプレミアムだよ。もともとＵＦＪは7000億円の資金提供がなければお釈迦だったんだよ。かろうじて助けてもらって、プレミアムを貰おうとする考え方が卑屈だね。しかし銀行株、銀行株とかたるは言うが、収益上の裏付けは乏しいよ。何故、そんなに上まで買えるの？

かたる：みずほは「日本ハウジングローン株式会社向け貸出金償却に関する法人税更正処分等の取消請求訴訟に係る、最高裁判所判決に伴い、偶発損失引当金の取崩し、還付加算金の収受、および繰延税金資産に係る評価性引当額の取崩しが発生することから、17年3月期の連結業績予想を以下のとおり修正いたします。」と発表しており、最終利益予想4400億円から7200億円に、2800億円積み増し上方修正しているね。一株辺りの利益は60301円となり、ＰＥＲ10倍を割っているね。

無論、今期は特別利益で来期は期待できないが、この利益は公的資金返済に回されるのだろう。今の経営段階を前提に、一株辺り利益は3万円前後はキープできるのだろう。…と、言うことはＰＥＲ20倍で60万円、金融革命を考えればいくら大型株でも30倍程度の評価があっても良いだろうね。つまり4桁を目指す可能性があるのだろうと前から考えているよ。営業キャッシュフローをみると、銀行と言うのは儲かる業種だと言うのが分かると思うね。

神主さん：なんだか…ほんとに、銀行が新高値を更新しドンドン上値を目指すのかね。

かたる：12月の工作機械受注が発表され、依然、前年度比の伸びは凄いね。なんと49.1％増だという。27ヶ月連続で受注が伸びているんだね。ここで銀行に貸し出し余力が生じ、融資活動が盛んになり、さらに設備投資に火が付き、景気二段ロケットが点火されるんだね。乖離調整など気にする必要はないね。問題は基本的な流れだね。半導体株指数が396と400を切ったとか、目先ばかり気にしている輩がいるが、基本は日本の構造改革の進展だね。

銀行がこれほど淘汰された歴史は過去にないね。競争相手が居なくなり、中国などの台頭により、デフレ現象が薄れる今日、銀行こそが主役に違いないじゃないか。さらに同じ背景を持つ再生銘柄も相場の主軸なんだろうね。

時代や：日経報道の三井鉱山-3315やダイエー-8263などは確かに上っていたね。

トロ：どうして、他人が触りたがらない銘柄ばかり取り上げるのかね。

かたる：株式投資は変化を買うものなんだね。いくら良い会社でも変化がない会社は駄目なんだね。倒産の憂き目にあった会社はドラスティックな変化をしているものだね。だから倒産を免れれば、多くの銘柄は買いになるんだね。

トロ：外人だけの買いで上値を追えるのかね？

かたる：2006年には、海外投資家による株式交換による買収が可能になるね。既に主だった年金基金解消組みは株式を処分し終えているね。だから大型株などは既に売り物があまり多くないよ。ここでデフレが克服され、金利が上昇すると運用難から日本の機関投資家は挙って株を買いに来るよ。僕はその点火点が近いと思っているね。そうなると売り物がないだけに、12000円や13000円なんて数字じゃなく、17000円とか20000円とかになるんだろうね。さぁ、少しぐらいのテクニカル調整で弱気になっちゃ儲からないよ。ガンガン買い増しだよ。

株式会社「ケンミレ株式情報」さんのチャート
 

投稿者 kataru : 2005年01月12日 14:32

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