« 2007年06月 | メイン | 2007年08月 »
2007年07月28日
業績と株価（３）
さて、先週の日揮を何故かたるが注目した理由は分かりましたか？
あの資料から自分なりに調べた人が何人居たかな？ 問題はここですね。あのレポートを読んだだけじゃ分かりませんね。様々な理由があるのです。一つは業績の悪化の理由です。あの時期、採算の悪いプラント建設が重なっていました。その為に、あの時期以降は厳しい採算ライン基準を設け、選別受注していました。だから業績を見ると売上が減っていますね。しかし利益は改善しています。その時に、原油価格が上がり始め、春に大商いになって株が上がり始めました。業績は好くなるし、外部環境は良いので、株は上がると思って日揮の株を買ったのです。１９９９年春。ところが…一年も待たされるのです。
第二の理由は株価位置にあります。先週だけのチャートじゃ分かりませんね。期間の長い月足を見てください。今だから言えますが、あの時が一番、株価は安く大商いを演じていますね。後講釈は誰にでも簡単にできます。日揮の実力は４桁以上のものだと思っていました。一株利益１００円をあげることが出来る会社なのです。事実、表のように１９９４年に一株利益１０１円を上げています。潜在的な実力のある会社だったのです。過去の実績があったのです。環境が変化すれば実力企業が復活する。今の三菱重工と同じ環境です。
さらに、僕の大好きな赤字から黒字転換する業績の変化のパターンです。ホンダの場合とは違いますね。ホンダも回復しましたが赤字には転落していません。経営者としてはホンダの方が上ですがドラスティックな改革が臨め、大きな変化が期待できますね。株価が下値で外部環境が整っている。全ての条件が揃っている株なので、上がると思って買ったのですが…１年も早かった。と言うより見込み違い？ 先週の株式教室と合わせてこのレポートを読むと分かりやすいね。
さて今日は、失敗した双日を採り上げましょうかね？
何故、僕はあの時から双日を追いかけたのでしょう。下の業績とチャートを見て…考えて下さいね。来週、今日のように解説します。
2007年07月21日
業績と株価（２）
前回はホンダの株価と業績を見ました。あの推移を見て何か掴めましたか？
相場で儲かる為には、何故、私があの時期にホンダを選び載せたか？ 他人の心を読まねばなりません。その為には自分自身がホンダのホームページに行き、有価証券報告書などを見て自分なりに研究しなくてはなりませんね。
１９９５年にホンダは新しいスタートを切ったのです。この年に世界で一番厳しいと言われていたアメリカカリフォルニア州の「ULEV（ウルトラ・ローエミッション・ビークル）」基準をガソリン車で初めて達成し、この年に「シビック」の生産台数が世界で１０００万台の大台に乗せたのです。そこから北米の売上が伸び利益が上がり始めます。現在では国内の２倍の利益を北米であげているのです。
このように会社には切っ掛けがあり、大きく躍進する瞬間があります。５６５円の株価が２７６５円と一本調子で上げはじめるのです。およそ５倍です。今日はかたるがホームページを始めた頃の１９９９年３月～４月に採り上げた日揮について、何故、注目したのか？考えてみて下さい。この頃、プラント各社は採算の悪い受注により大赤字に陥っていました。その傷が癒えそうになった時に、原油価格が上がり始めます。
ただ実際は失敗だったとも言えます。買ってからおよそ１年間、待たされるのです。正直、辛かったです。だって業績が回復するのは目に見えて分かっているのに…株価は低迷したままなのです。何故だろう？ 実際は良くなっているのに、何故、株は上がらないのだろう？ と悩みました。１年と少し掛かり、再び株価は人気化し３００円台で買った株を４００円で売ったら、そこから早かったこと…株は不思議なものです。その時のチャートと業績推移です。
2007年07月14日
業績と株価（１）
木村化工機が大きく上がり、材料は原子力関連との事ですが…
このような博打は避けるべきでしょう。生産性のない行為です。このような株価になれば大株主は積極的に株を売れば良いのです。この辺りが日本の体質を物語っているのでしょうね。ブルドックソースの現象も同じです。むかし、兼松日産が大きく仕手化して株価が上がったことがあります。しかし親会社の兼松は株を売りませんでした。何故でしょうね？その後、金融危機が訪れ兼松にも倒産の危機が訪れます。このような合理的でない行為が日本の生産性を落としています。
市場は効率性を競う場所ではないでしょうか？
与えられた資産を利用し、如何に利益をあげるか？ この過程で社会に役立つビジネスを創りあげることが市場原理だと思うのです。それぞれの業種でグローバル競争をすれば良いのです。より効率的な会社が生き残り、競争に敗れた企業は衰退しなくなります。競争に負けた企業の資産は新しい分野に再投入され、再び生産性をあげる競争をする。これが市場主義なのでしょう。傷を舐めあい、互いに助けある村論理はグローバル経済では通用しません。談合などの共存共栄論理は生産性を落とし、１９８９年の東西冷戦終了と共に時代が終ったのですね。
利益を挙げるのがグローバル競争で生き残る道です。持ち合いなどの非効率な行為は歴史が否定しているのですね。旧ソビエトの国営工場のような共存共栄論理は過去のものなのです。利益をあげれば株価は上がります。効率的な経営をする経営者なら、引く手あまたの世界です。ホンダはグローバル経営に転換し高収益会社に変りました。よく下の業績推移と株価を見てください。多くの企業は業績が上がると株価も上がります。木村化工機のような業績に裏付けのない株を売り買いすべきではありませんね。意味のない行為です。仕手株で儲けたと言う話は聞きますが、お金を残したと言う話は聞きません。成功しないやり方に意味はないのです。株式はあくまで業績の将来を読むゲームですね。
今回は恣意的な表現で終りましたが、次回からは業績をどう読み、株価をどう考えるか？かたるの成功例と失敗例と例題にしながら、共に考えて生きたいと思います。業績推移を考える。株価は業績推移のどのタイミングで上がりだすか？ 共に学んでいきたいと思います。
2007年07月07日
ソフトバンクのみかた
株式の株価予想について…
基本的に株価は業績に連動します。故に利益が増えれば株価も上がります。その為に業績予想が必要になります。各人がインターネットの普及により正確なデータが知識さえあれば、簡単に入手でき分析できます。簡単ですからこのやり方を一部ご紹介しましょう。
昨日、携帯電話の新規販売台数が社団法人電気通信事業者協会と言うところから毎月発表されておりそのデータを元に業績分析し自分なりのストーリーを加味するわけです。ここでソフトバンクのホームページに行き、決算短信などで事業部門のセグメントを見ます。そうすると、売上が２兆５４４２億１９百万円、営業利益が２７１０億６５百万円と言うのが分かります。ソフトバンクの売上構成は５つの部門に別れています。一番のメインが移動体通信事業です。売上高が１兆４４２０億４千万円で売り上げに占める比率は５６％になります。この部門の営業利益は１５５７億４３百万円です。
つまりソフトバンクと言う会社にとって携帯事業の行方が利益水準を決め株価に多大な影響を与えるのです。以下ブロードバンド・インフラ部門の売上は２６４２億２７百万円でおよそ１０％の比率です。この売上比率を元に業績を見ていきます。このADSL部門の売上は微減状態が続きそうです。前期は２％の減少でした。こんな感じで予測するのです。
そこで今回の携帯電話の発表の数字は１ヶ月の数字ですからすごいのですね。２０万と言う数字は既存の携帯電話加入総数の１６４４万台に対し１．２４６％の数字です。この推移を仮に維持できれば、年率で１５％の数字になります。机上の推論どおり現実は運ばないでしょうが、可能性はあります。事実、今年に入ってからのソフトバンクの純増数は概ね１％を越えています。グラフからも解りますね。と言うことで金曜日に株価は下がりましたが、今後のソフトバンクは注目されるのでしょうね。
