今日の市況
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description: 未来かたる・時代や・トロ・神主さんの
language: ja
date: 2015-02-23T11:34:14+09:00
generator agent: http://www.movabletype.org/
items: 02/23
items: 02/20
items: 02/19
items: 02/18
items: 02/17
items: 02/16
items: 02/13
items: 02/12
items: 02/10
items: 02/09
items: 02/06
items: 02/05
items: 02/04
items: 02/03
items: 02/02

02/23
type: item
description: 本日からは新しいサイトでの更新のみになります。此方です。
creator: kataru
date: 2015-02-23T11:34:14+09:00

02/20
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description: かたる：日経新聞には株高の文字が躍っていますが…少しマインドが改善した程度のようなイメージしかありません。新高値を更新し続ける個人好みの人気株が、なかなか生まれませんね。確かにファナックやソニーも上がり、所謂、一流領域の水準訂正は大きく進みました。更にここに来て、出遅れていた邦銀株が急速に水準訂正をしています。しかし全体の水準がまんべんなく押し上げられているイメージが、やはり強いですね。この事は２５日線乖離が２６週線乖離を上回らない、適度の調整と言うか…上げのパターンが要因と思われます。ＥＴＦの買いが断続的に入っている為に、押し目らしい押し目を形成せずに、新高値に躍り出ましたが…、何故か、スター株が誕生していません。つまり個人で参加している人は、あまり潤って居らず、大きなファンドは、好成績を甘受しているのでしょう。まさに年金好みの株式相場です。 本日の日経新聞には、イールドスプレッドの事が載っていましたね。所謂、金利裁定と言う現象を解説していたわけです。年末年初にカタルは、邦銀や商社株などを取り上げ、個人金融資産１６５４兆円の資金移動の観測を打ち立てました。企業の現預金はＲＯＥ経営により、自社株買いなどで株主へ、利益還元に回されつつあります。昨年末から、何度も、企業経営者のマインド転換を促すために、日経新聞の報道姿勢を取り上げていましたね。ようやく、その流れが生まれつつあります。だから日経平均株価３８９１５円の奪還に向かうのです。この構想が理解できないようでは、株式投資の意味を理解していませんね。 バブルの絶頂期に、カタルはサラリーマン生活を辞め、田舎から上京し、歩合生活に入りました。ようやく安倍政権になり、初めて、市場原理に適った政策実行がなされている訳です。もともと資産効果を無視した実質ＧＤＰ重視の政策は、間違いだと…何度も政策批判を続けてきましたが、ようやく、その誤りが正されようとしているのです。世間の常識です。日銀券が劣化すれば、株式と土地は上がり続けます。イギリスの事例を観るまでもなく、間もなく日本でも、持ち家の人と賃貸の人との差は開くばかりでしょう。オリンピックを控え、労働者不足から移民を受け入れるかどうか分かりませんが、曖昧な形の研修生制度でも同じことですね。日本と言う国が開かれれば、海外から多くの資本が流入し、日本を拠点にアジア開発を進めます。アジアは世界で、一番、魅力が溢れる地域なのです。昨年、アップルが技術拠点を日本で設けると発表しましたが、世界のトップ・グローバル企業は、日本を拠点にアジアに目を向けますね。その布石として、労働改革などが行われている訳です。 安倍政権には、安全保障などを含め、多少の違和感を抱いています。歴史認識もそうですね。日本は今のイランの様に追い込まれたとはいえ、戦争の引き金を選択したのです。慰安婦問題などで、籾井ＮＨＫ会長も責められていますが、やはり真摯に反省すべき点は、反省すべきでしょう。南京大虐殺も…行われたことは事実なのでしょうから、やはり真摯な態度が必要なのでしょうね。やられた方は、いつまでも記憶に残っていると言いますからね。その通りでしょう。それじゃ、原爆投下はどうなんだ。…との反論もあるでしょうが、敗戦国ですからね。無条件降伏に道理はありません。だから沖縄の人の言い分も分かりますが…仕方ないのが現状なのでしょう。沖縄はもともと米国の支配下だったのです。米国は戦後、形は違っても日本の経済成長に大きな貢献をしてきましたからね。中国に対する日本の経済援助と同等です。ひも付きとは言え、我が国の経済援助も、かなりの額です。あれを戦争賠償と、すればよかったとも思いますが…面白いものですね。 まぁ、こんな話しは、どうでも良いですね。ここに来てようやく三菱ＵＦＪを中心に異次元緩和時の高値を奪還し、二段上げ入りしたと認識していいのでしょう。先日、名目が実質上回るＧＤＰデフレーターの推移を、２日間連続で取り上げ解説しました。この意味は非常に重要です。日銀批判が渦巻いていましたが、ようやく量的緩和が実際の経済に効き出している現象ですからね。だから紙芝居の話をしたのです。正義の味方、月光仮面の登場なのです。「１３００兆円の逆襲」ですね。あと半年か、１年程度で、皆さんにもカタルの話が実感として認識されると思います。カタルは何度も三菱ＵＦＪの割安感を、ずっと指摘し続けてきました。でも多くの人は、またカタルの法螺が始まったと思っていたのでしょう。 ２０１２年秋、カタルは資金調達の為に、奔走しました。その時に借金をして株を買うのだから、やはり三菱ＵＦＪだな…と考えていました。１０万株を買いたかったのですね。当時の株価は３５０円前後で推移していましたね。マネタリーベースが上昇を始め…必ず株は上がると考えて…
creator: kataru
date: 2015-02-20T10:54:42+09:00

02/19
type: item
description: かたる：昨日に続き本日も邦銀株の水準訂正が主流のようです。何度も言いますが、まだまだ割安の一言なのです。ようやく利食いになったから、ヤレヤレと売るような愚かな真似は止めてくださいね。証券マンの人は利食いと言う安易なセールスをせずに、買い乗せをさせるのですね。それが未来の手数料に響きます。多くの証券マンが手数料を上げるのに苦労するのは、お客様の資産を増やさないからですね。お客様に儲けさせれば、何れ、みんな二つ返事で、「宜しくお願いします。」と回答するようになります。そうして中元やお歳暮は近所に配るようになります。ようやくデフレ脱却が認知され始めたところですね。国債金利の上昇はこれからです。２％の壁を、破ってからが本番と思って下さい。 そんなに株が上がる筈がないと…、既にＰＥＲ１８倍だぞ…国際水準から言って、日本株が突出する道理がない…と否定される方が居るかもしれません。しかし昨年８月に経産省から伊藤レポートが発行されていると…今日のスマフォのニュースで知りました。まだ読んでいませんが、きっとカタルの意見を、代弁しているのでしょう。日本は村論理を優先するあまり、雇用の確保が経営者の第一命題だったわけです。しかしグローバルに変化し、世界競争にさらされ、市場経済に目覚めると、その考え方がおかしいと変わる訳です。だからスチュワードシップコードや社外取締役、更に労働改革など…世界標準の流れに安倍政権下で、急速に改革が進んでいるのです。基本的にＧＰＩＦの株式運用重視も、その流れなのですよ。何も株価対策ではないのです。そのレポートは此方です。あとで時間があれば読んで見てください。だぶん、カタルがいつも述べている事と同じことが…見方は違うかもしれませんが、書かれている筈です。 効率を重視すると、売り上げ至上主義と言う総資産経営が陳腐化します。急速に日本企業の利益率が上がりますね。効率化が進むわけです。産業革新機構によるジャパンディスプレイ再建などの行動は、競争原理を歪める話だと…気付きますね。野村証券は詐欺ですよ。無理に上場を優先させるから、あのような結果になるのです。まだまだ日本村の世界ですね。しかし、最近は自社株買いが増えてきたのも…その事例ですね。トヨタはどうするのでしょう。賃上げも、また昨年に続き保守的なのでしょうか？ インバウンド消費需要に沸く日本で、ラオックスが賑わっていますが、何時もの如く、カタルは既に興味を失っています。先ほど調べたら、昨年の１０月のさくらリポートで興味を持ったのですが、その時の株価は１６０円だったのですね。１０月からで４か月で２倍以上になりましたね。この程度ではカタル銘柄の採用になりませんでしたが、マズマズでした。相場が悪い時に賑わっている銘柄は、その後、大きくなるケースを実感できたかと思います。何と言っても昨年は日本通信ですね。３月の下旬から株価が加速しましたが…あの時もカタルは１００円台からの指摘で…度々、レポートに登場させていました。 本命のケネディクスの株価は上がりませんが、よく当たっていますね。今回の邦銀株の上昇も、的を得ていました。まぁ、銀行は毎度のことで、今に始まった事ではありませんが…、カタルの金融株狂いは異常ですからね。何しろ証券マンです。一般の人は理解できないのですね。１００万が１億、１０億になることを実感できる人は少ないのです。しかしたとえスタートは僅かな金額でも、確り、狙いを外さない限り、必ず、カタルは言っている通りになると考えています。心配は無縁ですよ。株価が低迷している００７もＪＴＥＣもそうですからね。 カタルはケネディクスの評価を落としましたが…、依然、最右翼に位置する銘柄である事には違いありません。現在は銀行を主軸に外人は買っているようですが…この理由は自社株買いなどが効いています。だって三菱ＵＦＪは、もともともの原価は４ケタ保障なのです。それが７５６円ですね。えっ？ ちょっと…待ってね。ほら…、一昨年、異次元緩和を実施した高値を、今日、抜きましたね。あの時は７５０円だったのです。少し、もたつく場面があるかもしれませんが、一直線に４ケタに向かうシナリオを念頭に置いて行動すると良いのでしょう。デフレ脱却相場が始まっているのですね。土地資本も同じことですよ。銀行は両方を兼ねています。株式の含み利益も、都銀は一等地に土地を持っていますからね。両方のメリットを受けます。昨日も触れましたが…Ｑレシオと言う考え方がバブル期に生まれたから否定されましたが、今のような「１３００兆円の逆襲」と言う底値圏でも、効果を発揮します。要するに政策なのですね。この意味を良く咀嚼しなくてはなりません。 今日の日経新聞に期間の長いデータが載っていましたが、２００７年当時の賃料は２万円を超えていたのですね。今は、…
creator: kataru
date: 2015-02-19T10:58:22+09:00

02/18
type: item
description: かたる：先日、国債利回りが急低下した後、急上昇したことを述べましたが、本日の日経新聞に、２０年物国債と言う市場性のない国債の相場動向が載っていましたが、この動きも昨日、解説したＧＤＰデフレーターの動きを補完するものですね。銀行株中心に上昇する現象と言い、日銀批判はありますが、確実に「デフレ脱却」を示す、いくつかの指標が表面化してきたわけです。本来、株式市場はこの動きを先取りし、他人が気付かないうちに仕掛けるから、強弱感が対立して空売りが入る訳です。今ならシャープにも、その可能性があります。まったく先が見えませんからね。しかしシャープが本来、持つ力は大きく、株価が２００円台なら投資妙味がある訳です。市場が未来を先取りし、その動向に軍配を挙げるのです。誰も見えない時に、未来を推測するのです。これが本来の市場ですね。 今の日本の主眼は、安倍政権が公約し、選挙の焦点になった「デフレ脱却」が、日本の焦点です。故に国債金利の反転から始まった銀行株の上昇は、未だに配当狙いの可能性もありますが、本来、「主流の流れ」なのです。デフレ脱却を先取る市場の動きなのです。実に１７年ぶりと言うより、良く調べれば分かりますが、バブル崩壊後、初めての現象です。実質成長率を名目成長率が上回るという現象は、資産効果を成長力に換え、経済成長を早める働きをします。それを宮澤喜一は、年収の５倍で家が持てるように…と、年収を上げる政策ではなく、地価を下げる政策を実行するわけです。バブル状態になっていた金融機関は、その対策が出来ておらず、もろに逆風を受けます。これがバブル崩壊ですね。折しも、プラザ合意で円高不況を乗り切るために、日銀は超金融緩和を実施し、貸し出し競争の最中で…、なにが東大法科のエリートだ。馬鹿そのものですね。もともと橋本総理も馬鹿でしたが…。 自分で調べてみれば分かりますね。１９８５年は２．２％、それから徐々に下落し、日銀が緩和政策を実施、再びデフレーターは上昇し、１９８９年バブルが破たんします。１９９３年から、ずっと１％を割れるのですね。これじゃ…世界競争に勝てる訳がありません。ずっとマイナス状態です。エルピーダの坂本さんが沈むわけです。昨年は消費税の引き上げのせいじゃないか？…との疑問をお持ちの方もいると思います。１９９７年も３％～５％の消費税の引き上げで、一時的にデフレーターは上昇しましたからね。確かに、その可能性は否めません。しかし消費税の引き上げが沈静化する１０月～１２月期に０．５％上昇していますからね。四半期別の動きを掲載しておきますね。このグラフを見ると分かりますが、明らかに日銀の異次元緩和は、効いているようにカタルには見えます。 この事は資産効果が生まれることを、示すのですよ。カタルは、サラ金規制は行き過ぎだと最高裁の今井判事の判決を、あの時に批判しました。法律が成立する前まで、遡って適用するやり方は、法治国家として…おかしいと思ったのです。その為に大手サラ金も全滅ですね。アコムだって三菱が救わねば、倒産ですよ。武富士は独自カラーが強く、引当金の積み立ては、大手では一番、厚く積み立てていましたが、それでも倒産に追い込まれました。国が自ら、一つの産業を潰す国が、何処にあるのでしょう。それほどの清貧思想です。よって必ず、怨念の相場が生まれると…カタルは考え、残ったサラ金株を推奨していましたね。アイフル好きは、その為です。しかし、もっともよかったのは「Ｊトラスト」でしたね。２７円から４５６０円で…、しかも株式分割をしていましたね。１：２の分割だったから、実際に安値で買って、高値で売れば３３７倍になったわけです。まさに怨念相場に相応しい残存者利益です。 土地も同じですよ。カタルがここに来て「１３００兆円の逆襲」と再三述べているのは、バブル期から失った我が国の土地の資産価値なのですね。政策が転換した以上、これが逆回転をするのです。本当は、カタルの好きな金子さんの会社を取り上げたかったのですが、途中で金融庁の査定によって潰されました。その怨念相場が、同業のケネディクスに生まれるとカタルは考えています。だから「１３００兆円の逆襲」なのですね。ＧＤＰデフレーターがマイナスの状態で、設備投資をしろと言うのは、無理があります。工場を建てた瞬間から資産価格が劣化するのです。操業率が落ちれば、直ぐに減損会計です。これじゃ、誰が設備投資をするものですか…。当たり前の理屈ですね。カタルが、昨日、ようやく、おまちどうさま…と述べた意味の理解が、進んだでしょうか？ これで、必ず、ＰＢＲ１倍以下の株式は、市場から消えます。 銀行の株が上がっている背景は、その様な意味がある…とカタルは考えています。市場には様々な意見があり、反対論もあるでしょう。どうぞ、反論をして下さいね。い…
creator: kataru
date: 2015-02-18T10:37:46+09:00

02/17
type: item
description: かたる：先ずは、お知らせです。近々、ＩＲＮＥＴのホームページをリニューアルします。その為に、この「今日の市況」をブックマークにしている方が多いと思いますが、トップページの「http://www.irnet.co.jp/」を、ブックマークにして変えて下さい。お願いします。考えてみれば…時代も変わり、スマフォ対応にもしていませんでしたから、この度、久しぶりに変更することにしました。若干の広告収入がありますから、そのお金でお願いすることにしました。尚、メールはいつもと同じです。[kataru@irnet.co.jp]ですね。 さて相場ですが、昨日は内閣府からＧＤＰ統計が発表されています。相場と関連しますから、その事を指摘しておきます。予想数字は３．８％とか言われていましたが、実際は２．２％でしたね。それにも拘らず、昨日は銀行株中心に株価が上がりました。一般的には海外で稼ぐ力が増えたとか…的を外している解説を多く観ました。しかし、この統計値をみると色々分かります。本来の政策目的外の円安効果から輸出が伸び、消費は期待値に大きく届かず低迷し、設備投資も停滞していましたね。しかしカタルは、この統計値を見て、なるほど…と、昨日の相場付きに納得しました。今日の４面だったかな？ 日経新聞にも解説がありましたが、１７年ぶりに「名実」の正常化が伝えられていました。名目成長が実質を大きく上回る現象ですね。これが正しい成長の形なのです。だから銀行株は上がっているのですよ。この辺りの解説が、もう少し必要ですね。 もともとピクテの指摘通りに、市場経済の伸びを支えるのは資産効果なのですね。しかし日本は宮澤喜一の悪政により、この資本主義の基本原理を否定し続けてきたのです。その為に国民の財産である地価を下げ、毎年、生み続ける労働所得で、この資産の下落を補ってきたのです。しかしようやく、この動きが大きく変わっているのです。何度もカタルが述べている文化大革命が終了し、「富める者から豊かに成れ」という鄧小平の述べた資本原理が、日本でも動き出すのですね。だから銀行株の水準訂正が本格的に始まったのです。それを…馬鹿が多く、困ったことです。ＧＤＰ統計値の意味も理解してない人が、メディアに多く存在しますね。お待ちどうさまでした。ケネディクスの「１３００兆円の逆襲」相場のスタートですね。いよいよ異次元緩和の１００円から８００円の第一段上げに続き、５００円から４０００円の２段上げの相場に向け、スタートを切ることに成ります。実に１年６か月遅れで、カタルが前から述べている相場が、スタートするのでしょう。 グラフを見ると分かりますが、１９９３年には、この下駄が１％を割ります。１９９７年に、確か山一證券の倒産の年だと思いますが、その時分に、一度、０．６％のプラスに戻りますが…再び沈みますね。所謂、失われた時代です。この１９９７年に、おそらく、我が国の土地資産は「収益還元法価格」と言う金利裁定の世界に入り、採算に合うようになったのですね。だからダヴィンチやケネディクスが、この時期に創業をしたのですね。しかし、その後も失政が続き、安倍総理と黒田総裁の誕生により、ようやく日本は方向転換をします。ＧＤＰ統計は、数字上もようやくデフレ脱却を意味するのですね。 銀行株の上昇は「デフレ脱却」を意味している訳です。だから保険会社、第一生命もようやく追い風になりますね。当然、野村証券もそうです。何も銀行株だけではありませんよ。時代が株価を押し上げるのです。予てから申していた信用創造機能の復権が成し遂げられるのです。おそらく市場は一気に、水準訂正を行うのでしょう。…ヤレヤレ、ようやく買値を上回ったなどと…僅かな利益で利食いをしてはなりません。逆ですね。２０年にも及ぶ悪政から、ようやく解き放たれる訳です。故に、積極的な買い増しが功を奏するのでしょう。今回のＧＤＰ速報の意味は、そういう事です。 基本構想がしっかり把握できていれば、あとは…それに沿った対応をすればいいのです。雑音に耳を貸さずに、粛々と…自分が考えたシナリオに沿い行動するだけですね。まぁ、見ていてください。ようやく始まり、始まり…紙芝居の始まりです。はい坊ちゃんお嬢ちゃん、５円を出して水飴を買ってくださいね。お金の無い人はあっちに行き、遠くから眺めていてください。とトン、トントン。本命銘柄、ケネディクスの登場です。月光仮面は正義の味方なのです。真打はいつも「とり」に登場しますから、今日も後場からの活躍でしょう。今は安いですね。５３８円です。 割安銘柄の代表格、中越パルプは切り返し、２８０円を付けていますね。やがてＰＢＲ１倍以下の銘柄は、市場から消えるでしょうね。株価材料は兎も角、中越パルプの活躍はＰＢＲの修正を意味しているのでしょう。ＧＤＰデフレータ…
creator: kataru
date: 2015-02-17T10:31:26+09:00

02/16
type: item
description: かたる：今日は…久しぶりに好条件が揃い、リスクを取りやすい環境になっているようです。（でも本当は、米国金融の自己資本比率の改定による、ポジション調整が主因なのですが…。）ギリシャの戦争賠償と言う「奇想天外」な要求も飛び出し…ドイツとの駆け引きが見ものです。もともとユーロ統一は枠組みに無理があり、色んな歪みが出ている訳で、ＧＤＰ統計を見ても分かるように、ドイツは「漁夫の利」を得ている訳です。ギリシャはドラクマに戻れば苦労はない訳です。故に、ある意味では正当な請求とも見えますが、もともとはギリシャが債務を隠し、ユーロ圏に参加した「騙し」が原因ですからね。それにしても暖かい国は、やはり何処か楽天的です。まるでカタル君のようですね。 ようやく、前から述べている「デフレ脱却」の相場が、鮮明になって来ました。配当狙いだけで、これほどの大型株が、綺麗に上昇波動を描く訳はありませんね。最近、三菱ＵＦＪはＴＩＣＫ回数に於いても、トップに輝く日が増えています。カタルは米国の金融危機後、一貫して銀行株を買い下がりました。最初に買った株価は８００円前後だったように記憶しています。だから、まだ戻っていませんね。その後５００円割れの段階では、必死になって買っていました。でもその努力が、ようやく華が開く段階になって来ましたね。あれから７年程でしょうか？ 東電２万株だったか、３万株だったか…、原発事故前の東電を売り、全て三菱ＵＦＪに変えたお客様はどうしたでしょうか？ 本来なら感謝されますね。 まぁ、４ケタ奪回からが勝負でしょうが…、喩え、４ケタになっても、やはり割安の一言です。でも株は基本的に割安株に投資をしているようでは、所詮は、負け組ですからね。常に、割高の株を狙わねばなりません。だんだんケネディクスもその割安の範疇に入ります。他人が気付く前に、仕掛けるから株価妙味が増すわけですね。しかし時間が経過し、一般人にも業績動向が明らかになってからでは…株価の妙味はなくなります。リクルートの日経新聞の書き方は好意的でしたね。環境からすれば、業績は、決して褒められたものではありませんが（今日は久々に好業績を発表したフルキャストも人気になっていますね。）…リクルートの魅力は、何しろ豊富な人材ですからね。 日本のベンチャーの多くは、リクルートの出身でもあり、この人材のパイプが、何れ生きますね。このような表面上では、決して現れない企業の歴史は、株価の魅力の一つです。しかし何も高値圏になってから、買えと述べている訳ではありませんからね。カタルはリクルートと言う会社が、以前から好きでした。ファナックも大好きです。稲葉さんは独創的でしたからね。今では富士通と資本関係はなくなりましたが…親を超える子供も多く存在します。 全体の株価ボリューム（売買代金の増加）が上がると…、売り物がある株が求められるようになります。６０００万株の信用買い残を抱えるケネディクスは株価妙味が増しますが、環境が改善しての株価上昇では魅力は掠れますね。ＪＶＣＫＷのように…弱い時にスタートするのが良いのですね。その点、休んでいる中越パルプの仕掛け人たちは、単発のままとは考えづらく、相当、大がかりな仕掛けなのでしょうか？ 何か背景に見えない材料があるのでしょうかね。カタルには分かりませんが…。アイフルと言い、最近は仕掛け玉の残る銘柄の復活が見られますね。問題は、ソニーやシャープの株価動向ですね。両者とも再生ですが…カタルには、未だに先は見えません。ソニーなどはリストラをしているだけの様にしか見えませんからね。先人の遺産を食いつぶしているだけの会社に見えます。でもカタル同様に考える輩は多く、空売りが増えている様で、相場妙味は増していますね。もともとハイテクでは、出遅れの部類です。本来なら、既に５ケタの水準でも不思議はありません。つまり他のグローバル銘柄は、既に、その範疇に株価が到達しています。だからソニーは割安銘柄とも言えますね。 ただここからの株価上昇は、未来が見えなければ…あり得ませんからね。カタルがいつも述べている潜在成長率と言う話です。ケネディクスには「リートはＰＦＩ」との見方が存在しますから…高値に株価を放り上げてからも、魅力が増すのですね。ただ経営者に、その意図がなければ駄目です。カタルがここに来て、ケネディクスの評価を、若干下げたのは…この考え方の表明がないからですね。関空の入札は、あまりに条件は厳しく、現在はオリックスと東急グループの共同入札が話題になっていますが、「コンセッション」の考え方は、日本では重要なのです。その為に関空は入札条件を引き下げ、もう少し参入障壁を引き下げる必要性があるかもしれません。期間が長すぎると…大変な金額になります。国の資産を民間に移管させ、借金を減らし小さな政府の樹…
creator: kataru
date: 2015-02-16T11:29:31+09:00

02/13
type: item
description: かたる：カタルが「さくらリポート」（日銀）を見てインバンウンド消費に注目し、ラオックスに関心を抱いたのは昨年１０月の話で、株価は２００円を割れていました。ただカタルはそんなに強気になれず、３００円を超えたところで卒業宣言をしました。ＨＩＳに関心を抱いたのも同様の理由によるものです。しかし所詮はカタル銘柄になりえない「しろもの」です。夢が感じられません…からね。好業績の背景は分かりますが、伸びた後の成長が全く見えませんからね。潜在成長率と言う期待インフレ率のような考え方の夢が見えないのです。株は、未来の「夢」を買うものです。昨日の原稿の様に、今は、まだはっきりしませんが、ケネディクスの評価を下げているのは、経営が保守的だからですね。「コンセッション」に絡めば、日本の方向性であり時代の流れがあります。今の不動産リートの成長だけでは、せいぜいＰＥＲでの評価は高くても３０～５０止まりです。 今期の会社予想は明らかに低めで下駄をはいています。潜在的な稼げる不動産の上昇率は年率２０％程度ですからね。前期は利益を隠しての数字、既に１Ｑは今回の商業リートのインセンティブが高額設定の為に、利益の大幅増が確定しています。会計士の方は瞬時に分かりますね。昨日、久しぶりに成功している友達から電話を貰い、ケネディクスの事を話したら、彼は電話の最中に調べたらしく、直ぐにその事に気付いたようです。僕は彼の話を聞いて、この原稿を書いているので自分で調べていませんが、彼は１．２％はリートでは高額の部類と判断していたようです。彼は、もともと不動産や再生に絡んではプロ中のプロです。当然、公認会計士資格も持っています。 ただ株は、所詮、仕掛け人が存在しなくては、いくら素質があると言っても株価は上昇しません。眉唾材料でも仕掛け人が居れば、株価は上がります。ただ天井は低いですけれど…。せいぜい、ラオックス程度のクラスです。株価が２倍以上、上昇しないと、証券マンの感覚から言って、お客様は儲かりません。何故なら、証券マンとお客様の間には、心理的なギャップがあります。大概、人間心理は、株価が上昇しないと買わないものです。あれほど、カタルは邦銀株を主軸に、「デフレ脱却」のシナリオを語っていましたが、多くの人は疑心暗鬼ですからね。２００円を割れるみずほ株はおかしい…と述べていましたね。三菱ＵＦＪが４ケタ以下なのは論理的におかしいのです。 本日の日経新聞によれば、ＲＯＥが８％水準ならＰＢＲの１倍以下はなくなると…青山商事のケースで説明していましたが、三菱ＵＦＪのＢＰＳは９００円台もあり、ＲＯＥは８％ですね。間もなくＢＰＳ１０００円に乗りますね。どうして株価が７００円を割れるのでしょう。中越パルプのＲＯＥは低くＰＢＲ１倍を割れていましたが、先ごろ人気化し、２日間連続でストップ高しました。この株は偽物の材料でしょうが、ＢＰＳは４３７円もあり配当をしていますね。故に、初押しであり、相場になっても不思議ではありませんね。３００円以下なら、どこを買っても大丈夫でしょう。ただし、高値を追っては駄目です。 機関投資家のスチュワートシップコードの採用は、社外取締役の法令化を含め、企業の株式持ち合いの村論理を打ち砕くものですね。つまり株式を公開している以上、私物化は出来ない訳です。新日鉄の三村さん、フジテレビの日枝さんのような論理は否定されます。その内、決算報告書によく載る安定配当を実施するためと言う「言い訳発言」が消えますね。ファナックの株主にサードポイントが登場し、自社株買いを求めていると言います。カタルは前からファナックが大好きです。ゲンコツロボットの映像を、以前、紹介したことがあります。優等生のファナックも資本論理にさらされる訳ですね。その点、１２０％のフル回転をしているソフトバンクの孫さんは、此方がハラハラするほど、効率経営をめざし経営に取り組んでいます。少々、眉唾の法螺を語りますが、好きですね。今、スプリントは大変ですね。でもラジオジャックの利用など…やはり発想は素晴らしいね。 もともと、アップルやグーグルの利益の源泉は、ソフト技術ですね。でも本来は携帯電話会社が享受すべき利益ですね。ここで００７などの組立ソフトの評価が輝くのですね。日本では、このようなソフト開発者の評価は低いですが…本来は高付加価値銘柄です。カタルは、ＱＢが画期的と…思い、惚れこみ、既に５年が経ちます。なかなか開発に見合うフィーが得られませんが、ＩＶＩが主流になれば、その価値が増すのでしょう。小さな会社だから、いろんな開発を同時進行できませんからね。その意味で、僕らは今回の１０億円程度の資金を供給しなければなりませんが…市場の反応は鈍いようです。カタルは歩合セールスになる切っ掛けの一つになったホトニクスは、ようやく光技…
creator: kataru
date: 2015-02-13T10:19:47+09:00

02/12
type: item
description: かたる：本日も底流に流れているのは「デフレ脱却」の是非ですね。しかしこの時期は分かり辛く、配当狙いの動きもありますからね。もともとカタルは邦銀株の上昇から、デフレ脱却の相場を頭に描いており、１３００兆円の逆襲説を打ちたてています。そのスター株は、様々な条件が揃っているケネディクスと言う訳です。しかしその好環境に置かれているケネディクスも保守的なイメージは拭えません。宮島さんと言う経営者は、折角の歴史的な好条件を活かす器にあるのか？ どうしても疑問符が付きます。ソニーもそうですね。折角、ネットテレビと言う成長分野がありながら、条件が揃っているにも拘らず、その条件を活かせずに推移しています。株価は上がったじゃん。…と言われそうですが、カタルイメージからは程遠い存在です。 ケネディクスも期が変わり、２３%増益予想の２２円の一株利益に、１円の増配の４円配当となり、期中の増額修正は確定していますから、ＰＥＲ３０倍程度の評価が妥当なのでしょうが、残念ながら、カタルの目指すイメージではありません。その理由は、昨日、見て貰ったように不動産向け融資状態からも、垣間見られますね。今回は２００３年からの立ち上がり期に見られるように、急激な不動産開発競争は見られず、あのイメージの上昇角度の半分程度のイメージです。しかしその分、今回は本物なのでしょうね。既に株価の４桁は確定しています。しかしコンセッションへの取り組み度合いやノンリコースを多用したり、共同投資だったりする経営スタイルから見れば、カタルのイメージする２０００円から４０００円、更に１万円と言うＶ字の急成長ではなく、他よりマシと言う程度の３０％成長程度のイメージです。今のイメージでは、仮に仕掛け人が登場し仕掛けても…せいぜい４倍程度の株価２０００円止まりが限度でしょう。 これじゃ、カタル銘柄の意味合いが薄れますね。２倍から５倍程度なら…大きくリスクを取って仕掛ける意味があるのかどうか。昨年末に折角のハローウィン緩和と言うチャンスを棒に振ったのは、やはり頂けませんね。やはり仕掛けはベストタイミングでないと…相場の面白味が失われます。しかし、これで下値不安がなくなったのも事実です。もう４００円割れなどと言う事態を、想定する事もありませんね。今期は前期に比べ負の遺産を抱えた所謂レガシー・アセットはなく、商業リートや介護リートと言う二大受け皿の登場で、利益の上乗せは確定していますが…カタルの期待度からは、少し劣化しています。ただ、もし邦銀が大きく伸びるような外人投資家の見直しがあるとすれば、ケネディクスも一気に人気化します。だから観ている銘柄の中で、未だに最右翼の位置にいるのは違いありません。でも…ね。株価１０倍のイメージが湧かないようでは…、カタルの興味度は薄れてしまいます。それとも何処かで、「コンセッション」への取り組みが始まるかどうか… 今日は大和証券でしたかね。バイオベンチャー投資を始めると日経に載っていましたが…基本的に金融機能が発展すると、アイディアの勝負になります。資産投資はリートなどのメザニンローンが受け持ちますからね。そうすると、一気にスマートコミュニティーへの世界が加速しますね。ケネディクスには、独創的な金融アイディアを期待している訳です。宮島さん、分かるでしょうか？ ハッキリ言ってダヴィンチの金子さんからみると、宮島さんはソコソコなのですね。早く一流域に飛び出して欲しいと願っています。株価は低迷していますが、その点、現在、苦しんでいるグリーの田中君の方を、カタルは関心を持って眺めています。でも現状は駄目ですが…。企業は、やはり人なのです。ソフトバンクの孫氏やユニクロの柳内氏など…世界に飛び出す人間は、やはり素晴しいものね。 最近はアップルからイーロンに憧れて、テスラなどに優秀な人材が流れていると報道されていました。所詮、お金は二の次になりますからね。あっても困りませんが、別にお金で動いている訳じゃありません。マネーセレブなんて…かっこ悪いですからね。お金は使うものであって、お金に使われている訳ではありません。やはり黒田君のような選択が正しい道なのでしょう。もう直ぐ開幕ですね。今年は日本のプロ野球も大谷君もいるし…少しは面白いかな？ さて決算悪も表面化し条件は揃っていますが、このまま終わりなのでしょうか？ そうです。先日、２日間ストップ高し、休んでいる中越パルプの話です。もともと日本株はＰＢＲ１倍以下の銘柄が多く存在します。このような状態は、本来あってはならない話です。公認会計士の力量が失われているのですね。このような現象をみると、日本は流動性の罠にどっぷり嵌ったままだと思うのです。だってそうですよね。もし世界基準の様に資産価格が、適度にインフレ化するなら、純資産価値以下に評価され…
creator: kataru
date: 2015-02-12T11:05:08+09:00

02/10
type: item
description: かたる：今日は安いけれど…実に巧みな演出ですね。ＪＶＣＫＷの話です。完全に仕掛けファンドの手に収まってきたように見えます。繰延税金資産のマジックを使い、強弱感が演出されています。一方、ソニーはまだ分かりませんが、複数のファンドが絡んでいるのは明らかですね。値動きを毎日、追っていれば、勘の良い人なら、気付くのが仕掛け人の有無です。しかしこの仕掛け人たちも分らないのが、市場の人気、うまく市場の流れを取り込めるかどうか…。その時の市場規模にもよりますし、時代の流れに大きな影響を受けます。市場と言うのは、時代環境により、市場規模が変わるから、不思議な存在です。今、市場に存在している資金の質が問題になります。この辺りは、実際に参加してないと分かり辛い所です。大型株が活躍する時や小型現物株が活躍する時、それぞれ市場に存在するマネーの性格が変わるのです。この表現が理解できると良いのですが…。だから証券マンは、銘柄選別にあたり、どの程度の規模の会社が、市場人気を奪う事が出来るか？ 銘柄選別にあたり考えるわけですね。 ソニーが相応しいのか？ それとも…ＪＶＣＫＷか？と、どちらを選択するか選ぶわけです。ソニーは大型株です。ＪＶＣＫＷは仕手性もあり、どちらかと言えば小型の部類ですね。しかし…偽物の匂いがします。同時にナビからＩＶＩへの移行期であり、可能性もあります。だから意見が対立し、強弱感が生まれますね。ＪＶＣＫＷは、もともとファンドの会社、故に仲間からの内部情報も入りやすいのでしょう。昨年夏ごろから仕掛けはじめたようですね。カタルが選択したのは、そのずっと前です。たしか２０１３年の春だと思います。３００円を割れた段階から注目していたわけですね。しかしいつも様に株価は下がり２００円台を割れます。昨年秋に一度人気になりましたが、直ぐに失敗し手を抜き、次のチャンス、今回、再び仕掛けが入っている訳です。 素質があるから、カタルも一度は選択をしたのですが…、ケネディクス、Ｊ・ＴＥＣ、００７と比較すると、大きく劣りますね。なかなかカタル銘柄のような素質がある株は少ないのですね。しかし素質があっても、実際に会社側が業績の立て直しにもたつくことがあります。シャープの事例を考えると分かりやすいかな？ なかなか、現実はシナリオ通りに行かないものです。日産自動車や日揮、千代化などのケースと比較すると分かります。シャープも魅力がありますね。でもカタルには、現時点では見えないのですね。今、人気のソニーも２０００円を割れていた時分は、ずいぶん魅力がありました。でも業績の角度が信用できないから、なかなか、カタルの心は動きません。この企業業績の回復角度が、最近では劇的に変化したケースが、「ミクシィー」です。昨年のカタルが一度解説しましたね。覚えていますか？ 公募資金をＣＭなどに使ったのです。これが効果を発揮したようです。まさに博打です。赤字から一気に黒字、それも大幅な回復です。しかし所詮はゲームですからね。利益の質が問われます。 その点、マツダの方が安定感はありましたね。円安の恩恵が追い風になったから、一気に人気を博したのです。やっているときに条件が、追い風になるのが時代変化ですね。この時代の流れを、常に感じてないとなりません。ＪＡの改革は、ＮＨＫも、日経新聞も「６０年ぶりの快挙」の様に報道していますが…、内部を見れば明らかですが、村論理そのものの痛み分けであり、農業改革の展開もスピード感が見られません。故に、外人投資家は日銀批判を信じる人も多いのでしょう。 実はこの話がケネディクスの相場にも、影響を与えます。時代は確実に１３００兆円の逆襲を支持していますが…この流れを信じられない人たちも存在するのです。今日はケネディクスの決算発表のようですが、通常、数字が予想より大きく変動するなら、事前に修正しなくてはなりません。事前修正がないという事は、既に会社発表の数字通りの数字に、まとめたという事でしょう。本来、年末年始の相場が、確りと演出されているようなら、期待感もあったのですが…。現状は、再び手を抜いている有様です。不動産の利益などは、どうにでも操作が可能ですからね。しかし外部環境から見て、カタルの事前予想通りの展開が続いている様に感じています。今日の目黒の雅叙園の転売話は、市場が動いていることを物語っています。分かりますか？ 娘がロンドンに住んでおり、住宅価格の高騰の影響を受けています。二人で住む住宅の家賃が２５万円程度らしいのです。これじゃ、生活も大変でしょう。ロンドンは住むところを持っている人と、持ってない人との差が劇的に広がっています。例のピクテの「格差は広がる」という話です。ｒ＞ｇですね。中央銀行が緩和政策を採用し、移民を受け入れている為に、ここ５年ほどで、４割程度上昇…
creator: kataru
date: 2015-02-10T11:08:18+09:00

02/09
type: item
description: かたる：まさに…相場は、想定通りの展開になって来ていますが、この正常パターンが続くのかどうか。邦銀株の上昇は、正常な姿を映す「日本の鏡」なのです。何故なら、基本的に「デフレ脱却」は金利上昇を生み、本来の貸し出し業務の利鞘が拡大し、収益に寄与しますからね。もう一つが、本来は金利裁定が起こる訳です。低い利回りの国債から、株式投資へ向かう為の…充分な金利差があります。配当利回り３%台のみずほ株は、その格好の投資の的です。個人金融資産１６５４兆円の受け皿として、相応しい投資規模（大型株）です。小さな会社では資金が吸収できませんからね。 最近は、少子化から利便性のない住宅が安値で流通している現象は、まさに「陰の極」。期待インフレ率が、全くないことが証明されています。ゴルフ場の高値高騰が起ったのは、何時の時代なのでしょう。株だって売る人が居なくなれば…底値を叩くのが常識です。その不動産、所謂、資産価格の上昇が資本主義経済の源なのです。アメリカンドリームと言う「期待感」こそが、人々を前向きに行動させる原動力です。これが資産価格の上昇なのですね。株と不動産はセットです。何故、「収益還元法」と言う不動産から上がる収益で利回り採算が合うのに…それを下回る価格で強制的に減価償却をさせるのでしょう。カタルはダヴィンチが消える時に、この国は完全に冒されていると思いました。 世の中の常識では、時代の流れは必ず振幅します。大きく一方に振れれば、その反動も大きくなって、時代に現れると考えています。それが「１３００兆円の逆襲」です。わが国の不動産価値と言う国民の財産を、失政の繰り返しで失っています。ようやく黒田総裁や安倍首相を迎え、デフレ脱却が主眼に据えられ、政策運営がなされています。この動向を市場経済である鏡の株式市場が、反映しない訳がありません。その主軸が、利回り裁定で儲かる収益還元法価格に下がった不動産を、商売にしているリートなどを運営している会社ですね。故にカタルは、わが国最大の不動産組成会社の「ケネディクス」を採り上げています。 この考え方は正しいとカタルは信じていますが…、ただいつ、その現象が起こるか？こればかりは分からないのです。故に既に１年半も待たされています。カタルの頭の中では、とっくに市場は先行して、この動向を感知している筈ですが…。何故か、現実は遅れていますね。まさにトホホ…のカタル君です。この日本の失われた時代の中で、世界では、この資産効果を生かし中国は躍進を続け、米国だって資産価格の劣化を認めていませんね。宮澤首相ぐらいのものです。年収の５倍で家を買うために、地価を下げようという悪政を実行したのは…。彼は東大法科のエリート官僚でしたが…カタルに言わせれば、とんだ曲者です。学歴主義が生んだ弊害の一つでしょう。所詮、大将の器ではなく、参謀どまりだったのでしょうね。スケールの大きな人間が求められるわけですね。 日本は世界競争から、一歩も二歩も遅れたのは、資本原理を清貧思想によって否定したわけです。株で儲けたお金を、悪銭は身に付かずとか…不労所得と蔑む社会が狂っています。ピクテが人気になっていますが、ｒ＞ｇなのですね。これが資本主義経済の原則です。この加速度合いを、どうやって配分するかが、政策の腕の見せ所なのです。何故、稼げないお荷物の高齢者の医療費が、働く若者より負担率が低いのでしょう。おかしな配分は見直すべきです。少し言葉は過ぎましたが、公平な配分にすべきですね。重税感は若者のやる気を削いでいますね。社会保障の負担率など…やはりよく考えるべきですね。だから年金生活者から実質可処分所得を奪うインフレが…、物価の上昇が正しい道なのです。物価も上がり給料も上がる…のですね。２年目を迎える賃金の上昇が、世論を変え始めると考えています。トヨタは２０１４年下期に続き、２０１５年上期も下請け叩きを止めるそうですね。しかしこれで充分とは言えません。自社株買いを実施すべきでしょう。 日経新聞社は自社株買いの株を、一株利益に反映させると報道し、この影響が大きいのか…ＲＯＥ経営に目覚める経営者が増えているようです。この３Ｑは、本来、期末ではありませんが、自社株買いを発表する企業は多いですね。自然と一株利益は増え、ＰＥＲは低下します。この流れが加速すると、日経平均株価が論理的に３万円台に向かう条件が揃ってきますね。何しろ企業の余剰資金は大きいのですね。２４０兆円もあるのです。三菱ＵＦＪに続く、三井住友銀行の僅かな自社株買いは、それなりに効果は絶大ですね。利回り裁定は、早い者勝ちです。 さて今日の相場は…どうでしょう。増額したミクシィーは売られ、ソニーも安いようですね。さてどうなりますか…。邦銀などの内需をやれないとすれば…仕手株の選択になります。更に、それも無理…
creator: kataru
date: 2015-02-09T11:28:06+09:00

02/06
type: item
description: かたる：最近は便利なもので…市場で言われている噂と言うか、解説が、一般の人にも簡単に手に入るようになっています。この解説は、間違っていることが多いと感じています。日経新聞を始め、ＮＨＫなどのニュースも間違いだらけの解説をしています。その中で、今朝、読んだ記事で「先物主導で株価が動いていると解説されているが、これは間違っている」との主張を興味深く読みました。皆さんにも紹介したかったのですが、あまりに多くのデータを読んでいる為に、メモるのを忘れ、何処の解説か忘れたので紹介できません。ゴメンね。でもこの主張は裁定買い残が減っており、外人の売り動向なども解説していました。カタルが最近考えている空売り動向や、好転率の指標面から、カタルの考えている仮説と一致する部分が多く、同じことを考えている人も居るんだな…と思った次第です。 ２月３日の相場の解説で、国債金利が上がり、リートがスプレッドが減り売られ、ケネディクスが下がりましたね。でもカタルは金利が２％程度まで上がるのが道理であると説き、不動産も上昇を続けるので、利回り差だけでリートを判断するのは間違いだと不動産の値上がり効果の方が、ずっと大きな影響があると…一昨日だったかな？ 書いたと思います。昨日はその影響か、そんな事はないのですが、カタルが語る邦銀株の上昇、ケネディクスも反発となっていました。全体株が下がる中…での現象でしたね。かたるは日経平均株価の二段上げの主軸は内需だと考えています。グローバル銘柄は円安を切っ掛けに高評価になっています。 ところが異次元緩和の副作用の円安は評価したのに…、主眼であるデフレ脱却は全く評価していません。邦銀株の横這いがその事を示していますね。流動性の罠から、なかなか抜け出せない現実を、市場は示しています。カタルは１３００兆円の逆襲と言う資産効果を相場の核に据えています。日銀が必死になっても、なかなか世間は信じてくれませんね。そればかりか、日銀批判が大々的に報じられています。必ず、インフレは起ります。問題は国債の償還を再び日銀が買う、財政ファイナンスの危険ですね。そうです。カタルが以前から語っている「ガラガラポン」のリスクです。この事をジム・ロジャーズも指摘していますね。その記事は此方…。カタルの以前からの主張とそっくりです。株式投資か、外債投資が正解で、既に金持ちは海外逃避をしているとカタルは以前から述べています。 本来、地方再生などの財政拡大より、政府予算を絞るべきなのです。ジム・ロジャーズは僕同様に株屋らしく大げさに表現していますが、彼の主張はその可能性が高いのですね。遅れれば遅れるほど、時間切れを迎えます。だから…カタルは、百姓の友達を大切にしようと以前から述べています。しかし最近の空売り比率など…の動向からみても、間もなく、日経平均株価の二段上げが始まる可能性が高いのです。その需給バランスのコラムも紹介できれば良かったのですが…。基本はカタルが述べている様に、日銀がガンガン株を買っているので、外人は怯んでいるのですね。空売り比率の上昇はその事を示しています。僅かですが、三菱ＵＦＪに続き、三井住友が自社株買いに踏み切った効果は絶大なのです。この事は以前、述べました。 昨日の相場、そうして今日の相場は、カタルの考えている通りの動きを示し始めています。ソニー株を批判する訳じゃありませんが…単に割安株の水準訂正の一環との認識です。もともとソニーは優良資産を抱えていたのです。シャープに比較すれば懐は深いのです。でも混迷するシャープは、カタルの好きな会社です。応援したいのですね。でも現状は…。まだ先が見えません。他の家電メーカから見て、財政がきつく、リストラが進んでいませんからね。 そうそう、東芝を始め、家電各社はテレビの生産をやめ、ＥＭＳを利用すると言います。カタルが、プラザ合意が日本凋落の転機と述べている理由が分かりますね。モリス・チャンが１９８７年に独立して、台湾でＴＳＭＣを興しますね。遅れること約３０年近いのです。パナソニックもそうです。官僚が自分達の仲間が天下りしている為に、その業界を守ろうと抵抗するわけです。だからジャッパン・ディスプレイ―などへの出資を、カタルは批判している訳です。ただカタルの意見が正しいかどうかは分かりません。日本はどうしても売り上げ至上主義に陥るのです。カタルが述べている総資産経営ですね。今日の日経新聞のスクランブルにも…あれは富国生命でした？ 売り上げが伸びてないから相場に対し疑心暗鬼の表現でしたね。確かに成長株は売り上げが伸びて利益も伸びるのが本来の姿ですが…いま日本に求められているのは、効率化なのです。だからＲＯＥ経営なのですね。不採算部門から撤退し、自社株買いをしたり、儲かっている所に更に投資をするのです。ＪＴがそ…
creator: kataru
date: 2015-02-06T11:00:06+09:00

02/05
type: item
description: かたる：市場はギリシャ問題、原油価格、ソ連のルーブルといろんな問題を抱えていますが、少し前の中国のシャドーバンキング問題同様に、大きな問題には発展はしないのでしょう。カタルは、ソ連がどう対応するのか…この辺りが見えない部分ですね。ウクライナは激化しているようです。ギリシャ問題などは、イタリアやスペインに波及しない限り、大きな問題ではありませんからね。だからＥＣＢの国債買い入れの量的緩和は大きいのですね。原油価格が反発し、安心感から株価は大きく戻ったようですが、基本はヘッジファンドのポジション調整の終了を、意味するものだと思っています。原油安は消費国にとってプラスですからね。原油が下がり、株全般が下がるのは、資源関連株以外はおかしな話です。三菱商事でさえ、大きな株価の動きはありません。要するに、一見すると素人には分かり辛いのでしょうが、ヘッジファンドのポジション問題なのでしょう。 この動きに関するのは、Ｓ＆Ｐの格付け問題ですが、１５億ドルの支払いで決着したそうです。未だに金融危機の問題が尾を引いているのです。今、米国の金融界は早期の幕引きを図る為に、上訴をせずに和解の方向で動いています。たしか…バフェットもＦＲＢの年内利上げは、困難だと発言していたようです。カタルは前からこの主張ですね。しかしブラックロックは９月と言う説です。基本はマネタリーベースで、ただでさえ、前年度比の伸び率は下がります。この動きを民間が補う訳ですが、Ｓ＆Ｐは金融機関ではありませんが、金融制裁への流れに違いありませんね。 通常、人口が増加する米国は、もう少し強めの指標が出ても良いように感じています。消費者信頼感指数だけをみれば、歴史的な好調を示すもの。故に消費動向は強いのでしょうが、設備投資は２５％と言ったかな？ その３０％は石油関連だそうで、この減額分がＧＤＰに影響を与えるという見方は強いようです。一方、日本ですが、昨日かな？ 発表された厚生労働省の１８カ月連続の実質賃金下落と言うのを材料に、昨日、国会答弁で民主の前原さんが、黒田総裁に質問をしていましたね。２年と発言したターゲットインフレ発言を、必要以上に攻めていました。黒田さんは苦しい答弁をしており…しかし自説を曲げませんね。しかし安倍さんは、流石、大人の答弁でした。 三菱ＵＦＪが、昨日は反発していましたが、この動きを月足推移でみると、横ばいを続けており、ケネディクス同様に苦しい展開です。基本は流動性に罠から、抜け出せない現実を株価が感じ取っている訳です。本来ならオリンピック需要もあり、ムードもあるので、もっと資産効果が生まれる筈ですね。しかし現実は横這いです。期待インフレ率が生まれない以上、なかなか投資活動に、火がつかない現実が垣間見られます。しかしリートを日銀が買い続けていますから、昨日、見たように東証のリート指数は右肩上がりを示しており、２０１３年の春の高値を抜いています。しかしケネディクスは、未だに抜いていませんね。この辺りは綱引きを示していますね。 一方、需給の株価チャートを見ると、一旦は６１９円の戻り高値をハローウィン緩和で抜き、本来はリート指数と同じような動きに、ケネディクスは新高値を更新するだろうとカタルは考え、あの時は、高値にも拘らず、株数勝負を挑んだわけです。ところがヘッジファンドと思われる連中は、買い増しをせずに、利食いを先行させたのですね。しかし邦銀の決算を見ても分かるように、海外の利益とは言え、空前の利益の蓄積になって来ました。日本は前から述べている様に、明らかに世界で一番先行しているのですね。金融が元気なら、日本は長い時間経過した「流動性に罠」から脱出する事が出来ます。この辺りの動きを市場は、いつ読み始めるのか？ 今日はソニーが人気のようですが、基本構造はあまり褒められたものではありません。ＪＶＣＫＷと同様に、天井が低いと思われます。良いものを持っていますが、未だに未来がカタルには見えません。グリー同様ですね。市場の需給の力具合を見る中越パルプの動向はどうなのでしょう。通常は初押しは買いの筈です。しかし株価は２６２円とカタルが予測した２７８円を下回って推移していますね。この銘柄は当初から述べている様に、日本通信やラオックスと、比較すると筋が悪いですね。時代背景がありません。単に夢だけじゃ…。余程、大きなグループが参入するのかどうか…。株価は、所詮、仕掛け人の実力で決まります。しかし大きくなるかどうかは、時代性がないと、腕力だけで株価を動かしても…所詮は、行く末は決まっていますね。 カタルは文化大革命に匹敵する、長いデフレ環境からの脱出と言うテーマを選び、１３００兆円の逆襲で、ケネディクスに取り組んでいますが、みんな信用買い残を前に「びびる」ばかり…。骨のあるファンドが存在しな…
creator: kataru
date: 2015-02-05T11:11:01+09:00

02/04
type: item
description: かたる：どうも新聞各紙、市場の話題を観ていると論理的に矛盾を感じることが多いですね。最近の事例では原油価格安に対する市場の見方です。基本的に原油安は消費国に対し、広範囲のプラス効果を与えます。一方、マイナス面もあり、特に米国ではシェールガス産出企業、並び設備投資の関連ですね。パイプの需要を含めマイナス面がありますが、基本的にプラス効果が大きいのですね。先頃、米国のＧＤＰが予測を下回り、設備投資関連中心に伸び率を欠いていましたが、消費者信頼感指数が示すように、大丈夫だとカタルは述べていました。ようやく昨晩のＷＢＳでも同様のコメントを聴きました。自動車販売をみても分かりますね。でも株価的には、もうお終いですが…。 昨日もそうです。国債相場の入札不調から先物が売られ金利が上昇し、リート指数が下がったと大きく報道されていました。でも考えてみれば分かるのですが…、三井住友銀行は異次元緩和を受け、長期国債を先行して処分しました。（この行動が本来は正しいのです。）この時の指標国債の利回りは、確か０．５%近く上昇したのです。その様子を示したのが下のグラフです。もし日銀の物価目標が達成されるなら、金利は確実に２％近くまで上昇しますね。株価の上昇と金利上昇は、ある意味でセットと考えてください。本来、景気が過熱して行けば資金調達コストは上がるのです。 つまり金利低下中は、金融相場の色彩が強いのですね。この辺りは解説が必要かな？ 景気がなかなか自律回復しないと、金融政策が強化され金利を下げます。そうして投資活動を促すのです。今はそれでも駄目なので、量的緩和を実施している訳です。日本は、日銀が金利を下げましたが、金融庁が貸し出し基準の厳格化や強化を実施してきました。ホラ…「倍返し」のドラマで、金融庁の役人が出てくるシーンを思い出してくださいね。あれは実話を元に製作されています。 ＵＦＪ銀行が消えた背景ですが、銀行は不良債権と認識してないが、金融庁は不良債権扱いにして、その資料を隠ぺいしたので処分され消えたのです。通常は役員の首が飛ぶ程度の話しなのに…ＵＦＪ本体が消えたのです。故に、折角、日銀が金融緩和を実施しても無駄だったわけです。政策に一貫性を欠きました。その為に「流動性の罠」と言う泥沼が、更に深くなったのです。傷は浅い内に治療して救わねばなりませんが（住専処理の時期だったのでしょう）、どんどんと実態経済を政策ミスで追いやったのですね。ようやく安倍政権下で、その方向性が是正されつつあるのです。この間に大量の自殺者を日本は生んでいます。カタルの仲間も自殺に追い込まれました。本当の話ですよ。今のギリシャもそうですね。ひどい話ですが、国家の選択は多くの命を奪うのです。 今はＪＡが注目の的になっていますが、日本村論理ですね。ＪＡＬは、結局、ゾンビの様に復活しています。だから全日空は反発し、国土交通省に文句を言ったので羽田の発着枠が優遇され日本村の感覚が存在します。今回のシャープもそうですよ。小米を巡るジャパンディスプレイとの競争ですね。産業革新機構が２０００億円かな？ 国のお金を投じていますね。その煽りをシャープは受けた訳です。日本村論理ですね。元を辿れば、金利面などの条件闘争で、民間企業は勝てる道理がありませんね。国債金利は低いのです。過剰な政府系機関が跋扈し、民間企業の運営を妨げているとも言えるかもしれません。見方は人それぞれです。カタルは小さな政府を求めており、このように日本は官の力が強すぎるから、ある意味で「維新の会」の主張に賛成しています。江田憲司さんは橋本総理の秘書でした。その当時、カタルは彼からメールをもらったことがあります。彼は改革派ですね。通産官僚だから、出来は今一なのでしょうが…。彼なりに頑張っているようです。 水面下の政策決定の動きには駆け引きがあり、なかなか思い通りには運びませんからね。首相でもそうです。だから選挙の禊が必要なのです。国民の支持ですね。故に選挙には必ず行かねばなりません。たとえ、ブツブツの様に白紙投票でも…。ブツブツは、どの政党も駄目と…白紙投票が長く続いていました。株屋は長い時間、文化大革命の被害者だったのです。野村証券株をみれば、分かりますね。政策の選択が如何に大切か…。株価を通じて、皆さんにも、一度、考えて欲しいのです。単に儲かるとか、損をした問題とは、株式投資は本質が違うのです。株価が正しいのです。必ず、株価は政策に反応します。これが市場原理ですね。そうして市場を通じて、伸ばす産業を選択するのです。投資の王道は、皆が、人類が、豊かになる所にお金を集めることなのですね。 今日は少し硬い、建前論を展開しましたが、株式投資の背景を理解して欲しいのです。だから金利が上がるという事は、ケネディクスも邦銀株を上がることを意…
creator: kataru
date: 2015-02-04T11:19:44+09:00

02/03
type: item
description: かたる：しかし…市場と言うのは、理解がしにくい存在ですね。眉唾と思われる銘柄が上がったり、本筋だと思っている株が下がったりしますね。昨日、上昇したＪＶＣＫＷですが、何処かのグループが手掛けているのでしょうが、今回の増額修正は、主に繰り延べ税金資産の戻し入れと言う話です。米国工場の減損会計を損金として計上していたものが、稼働率が上がり正常資産になったので、損金計上分を戻しいれたというもので、実際の活動が大幅に良くなったという評価が正しいかどうか…。もともとカタルが、以前、注目したのは、一つは仕手性があるという面と、財務内容の良いビクターを入れた為に、その評価が不足していたというものです。 パナソニックのやり方を見ていると、お坊ちゃん企業ですね。自分は手を汚さずに、汚いリストラなどの作業は、他にやらせるのでしょう。その為に支度金を付けて売却したのです。三洋電機と言い、パナソニックは立ち直ったとは言え、あまり褒められたものではありません。故にＪＶＣＫＷが普通の経営をしていれば、車の生産回復で躍進できると思っていました。しかし中国などへ生産移転してもカツカツ、今度はその投資分がお荷物になり始めている印象です。ＩＶＩへの期待はありますが、開発はどうなのでしょう。所詮、ファンドの餌食になっている印象が拭えませんね。だから株価は大きく育たないのでしょう。カタルは昔から見ているので、素質はあったと思っていましたが、ものにならない部類なのかもしれません。まぁ、確かに２００円割れから、株価は見れば上がっているが…。トホホの部類でしょう。 ケネディクスの昨日の動きは、組織的でしたね。いよいよか…とも思わせる内容ですが、本当に仕掛けるのかどうか、ケネディクス本体の素質は高いのですが、経営者は前回の失敗に懲りてノンリコースを多用している様に、本格上昇期なのに、共同開発が多く単独部分が少ないですね。経営が消極的に見えます。でも最近はユトリがあるようで海外展開など新規分野へ、手を広げています。急騰型を想定していましたが、やる筋が存在するのかどうか…。本来なら早めに仕掛けるのが筋ですね。利益が出ないうちに仕掛けるから、株は面白いのです。昨日の動きはいろんな推測が成り立ちますが、貧乏人には関係ありません。株価が下げれば整理を強行しなくてはなりませんからね。最近は暫く様子を見て、新高値を取ってから仕掛けようかとも考えています。いい加減に、期待して買っては投げている自分がアホらしく思えます。この時間による淘汰と言うのは…人間にとって、もっとも弱いですからね。 ２日間ストップ高した中越パルプ、今日は２７４円ですね。昨日は、なんと２６８円。高値の３７６円から１００円以上も下なのですね。眉唾材料では上がることが出来ないのか？ セオリーでは初押しは買いです。カタルが証券マンなら、間違いなく買っています。自分でもユトリがあれば、遊びで買うかもしれません。でも今は追証との戦いです。 インバウンド消費に絡む銘柄は堅調ですが、カシオやシチズンもその範疇ですよ。でもね。こんなものは劇的な株価変化を期待できませんからね。みんなソコソコなのです。ラオックスが良い事例ですね。ＨＩＳもそうでしょう。この関連と言うか、ＫＮＴＣＴと言うも良さそうかな…と、考えたことがありましたが…、みんな、なかなか触手が動かないのが実情ですね。 そうそう流石、一流新聞社の記者です。段舎利とは面白い表現でしたね。この記事とあれは「スクランブル」かな？ 邦銀の株式持ち合いの話を合わせると、ＲＯＥの意味が理解されますね。日経２２５のＲＯＥは現在は８%台でしょうが、この水準が１０%台に向かいます。だから邦銀株は変化率が高いのですね。保ち合いなど止め、自社株買いを合わせ、ＲＯＥを高めればいいわけです。最近、三菱ＵＦＪの動向が、積極的になり始めていますね。積極的に株式運用も手掛けているようです。 別に企業経営者の意識変化を株高の主要因にしているのは、カタルだけではないようです。ＧＳのアナリストかな？ キャッシー松井さんと言うのは…。彼女も、かたると同じようなことを指摘している記事を、今日、読みましたね。だから３８９１５円の奪還も眉唾とは、一概に言えませんね。時間はかかりますが…。毎年２％以上、３％ずつ効率を上げれば、やがて世界トップ水準に変化しますね。国債金利をみると、この「凄い評価」の意味が分かると思います。所詮、お金は裁定の流れで動いているのです。ものを安く買って高く転売することもそうですね。原料を買い、製品を作り高く売ることもそうです。全ての経済活動が裁定行為なのです。邦銀株の株価水準は異常値なのですよ。流動性の罠のバロメーター的な存在ですね。 世界の投資ファンドは、日本の経営者の意識変化に気付いているのでしょうか…
creator: kataru
date: 2015-02-03T10:54:48+09:00

02/02
type: item
description: かたる：先ずは三井住友銀行の自社株買いに付いて、語らねばならないのでしょう。金額は僅か２００億円ですが、実施する事に意味があります。三菱ＵＦＪは少ないですが、それでも１０００億円でした。配当性向は三菱ＵＦＪが３７％で、みずほが３０％、三井住友は２５％だとロイターで報道されていました。この自社株買いの意味は、自己資本比率の新基準をクリアできるという銀行側のメッセージであり、米銀の様に新基準に適応できてないと思われる水準から、邦銀は一歩リードしている訳ですね。欧州は論外です。経済の要は金融機能です。皆さんが認識している以上に、大きな事なのですね。景気動向はお金の流れで決まります。今は日本化現象と呼ばれる「流動性の罠」から抜け出せるかどうか…の人々の意識改革に、景気動向は掛かっているのですね。 この現象で見逃せないのは…わが国では官僚組織を真似て、民間機能が創られてきました。終身雇用や年功序列は、その仕組みですね。銀行は民間企業の指導的な役割を担っています。経営指導ですね。つまり銀行自らが自社株買いをしたいという意思表示を感じてくださいね。やがて民間企業全般に、この動きが広がることを意味しています。つまり現状の日経２２５では、ＲＯＥは８％程度ですが、企業には無駄が多く、ＲＯＥは経営者の意識改革で、効率的な企業に変貌できます。日本企業は成長の「のりしろ」が大きいのです。潜在成長率と言う言葉に、置き換えても良いですね。だから銀行自らが変わるという事は、時間の問題ですが、やがて日本にもＲＯＥの効率化が根付くことを示しています。そうなると日経平均株価の３８９１５円の奪回も、夢ではありません。今は論理的に株価の上昇が限られていますが、日本中の経営者に効率化意識が芽生えると…株価の上値は大きくなりますね。 例えばリコーは、この度、日本村論理に縛られていた三愛をワコールに売却するそうです。事務機のリコーが、水着を傘下に持つ必要があるのかどうか…甚だ疑問の案件でしたが、ようやく過去の呪縛から解放される訳です。こんなのはリコーだけに留まりません。ＲＯＥ経営は、利益率が低ければ、全て売却の対象になりますね。そうして売上高営業利益率の高い産業を伸ばすわけです。このように企業が努力すると、やがて日本全体の効率化が進みます。ずいぶん古い話になりますが、ゴルフ好きの社長が自らゴルフ場開発に乗りだし、経営を危なくしましたね。ストッキングのアツギです。カタルが養命酒の太陽光発電を批判したことが分かるかと思います。 つまり三井住友銀行のたとえ僅かな金額、２００億円の自社株買いでも、大きな意味を持つ材料だとカタルは考えています。このように全ての事象は、それぞれ意味を持ちます。シャープの計画変更もそうですね。この時期だからこそ、注目されます。エルピーダの時代と違い、今は政策がデフレ脱却で、基本的に円安方向です。更に先進国の国内回帰現象も始まっていますね。だから株価が注目されます。一見すれば、非常に厳しい環境下にあります。アップルが競争企業に、有利に働く行動を許したことから見て、かなりシャープは苦しいのでしょね。株価は全てを語る訳です。 同じように事前指摘していたように、今日はアイフルがこの環境下でも株価が高いですね。４００円台を回復したようです。この株価回復も前から述べている一環ですね。アドウェイズもその株価位置でしょうし、今日、材料を受け株価が高くなっている富士通も同じことですね。基本的に株価は需給バランスが命です。地相場になれば、どの株も反発局面を迎えます。やはり注目されるのは、新規に人気を集める銘柄の動向でしょう。中越パルプはどちらかと言えば、嫌いな部類の材料株、日本通信の様になるとは思っていませんが、相場のエネルギーを計るバロメーター的な存在には違いないでしょう。カタルが証券マンなら、今日は買いますね。２９０円を割れており今日は２７９円まであります。カタルは当初２７８円と予測をしていました。数字は少し違いますが、今日は届いていますね。ただし深追いは禁物です。 今日はＪＶＣＫＷも買収計画の発表で高いようです。注目されるソフトバンクは、どうにか株価を保っていますね。要するに、どの株も時間の経過から見て、調整過程が終わったと感じられるケースが散見される訳です。だから人気株が生まれやすい環境になっていますね。株は、仕掛け人の登場を待っていると言っても良いのでしょう。果たしてケネディクスはどうなのでしょうね。今日は５２４円から５１３円までで、現在は５１８円ですね。近々、存在感をアピールして欲しいものです。ただ残念ながら、多くの株は…つまり、手あかのついた株が、新高値を取るケースは非常に確率が低いと思ってくださいね。内容が激変しない限り、新高値挑戦への切符は手に入りません。…
creator: kataru
date: 2015-02-02T10:51:57+09:00